إن زيادة القروض للحكومة الأسبانية حتى يتسنى لها إعادة تمويل البنوك في البلاد من شأنه أن يزيد من أعباء الديون المستحقة عليها وإفزاع الأسواق، التي تخشى عملية إعادة هيكلة الديون في المستقبل.	To lend more to Spain s government so that it can recapitalize the country s banks adds to its debt burden and scares markets, which fear future debt restructuring.
إعادة هيكلة إعادة هيكلة الديون	Restructuring Debt Restructuring
إن القدرة على إعادة تمويل الديون الحكومية والحفاظ على التكاليف منخفضة من الضرورات الأساسية لتعزيز الموارد المالية العالمة ونمو الناتج المحلي الإجمالي.	The ability to refinance government debt and keep costs down is essential to strengthening public finances and boosting GDP growth.
ومع ذلك، قد م البنك المركزي الأوروبي كميات كبيرة من السيولة للنظام المالي، فخفف بذلك الضغوط بشكل غير مباشر عن عملية إعادة تمويل الديون الحكومية.	Nonetheless, the ECB has provided large amounts of liquidity to the financial system, indirectly softening the pressure on government debt refinancing.
إن إعادة تمويل البنوك على مستوى أوروبا بالكامل يشكل شرطا أساسيا في الأمد القريب لاحتواء التكاليف الناجمة عن التخلف المحتمل عن سداد الديون السيادية.	Europe wide bank recapitalization is essential in the short term to contain the cost arising from possible sovereign defaults.
إن آليات إعادة هيكلة الديون واضحة.	The mechanics of debt restructuring are straightforward.
ورغم نمو الاقتصاد، إلا أن ذلك لم يكن إلا نتيجة لإقناع الأسر الأميركية بتحمل المزيد من الديون، عن طريق إعادة تمويل الرهن العقاري وإنفاق بعض العائدات.	The economy grew, but mainly because American families were persuaded to take on more debt, refinancing their mortgages and spending some of the proceeds.
باء عمليات إعادة التفاوض الأخرى على الديون	Other debt renegotiations
بـاء المقترحات المتعلقة بأطر إعادة هيكلة الديون	Proposals on debt restructuring frameworks
وسيستمر تمويل أنشطة إعادة الإدماج من التبرعات.	Reintegration activities would continue to be financed from voluntary contributions.
ولكن خفض القيمة داخليا يتطلب إعادة هيكلة الديون.	But internal devaluation requires debt restructuring.
توفير أرصدة الائتمان للأقسام القادرة على السداد من قطاع الشركات من أجل تجنب أزمة إعادة تمويل الديون قصيرة الأمد للشركات القادرة على السداد ولكنها تفتقر إلى السيولة النقدية	public provision of credit to the solvent parts of the corporate sector in order to avoid a short term debt refinancing crisis for solvent but illiquid corporations and small businesses
ومن الممكن أيضا استخدام الأموال لإعادة تمويل البنوك وتقليص بعض الديون.	Funds could be used for recapitalizing the banks and retiring some debt.
يتولى القائمون على سوق إعادة الشراء تمويل الصفقات.	Repos are financing transactions.
وتظل الضرائب تشكل المصدر الرئيسي للإيرادات الحكومية في أغلب البلدان المتقدمة. ولكن دور تمويل الديون كان في نمو مستمر ــ ومعه تنامت الحاجة إلى تمويل الديون القديمة عندما يتجاوز مجموع الإنفاق، بما في ذلك أقساط الديون، إجمالي العائدات.	Taxation remains the dominant source of government revenue in most developed countries. But the role of debt finance has been growing and, with it, the need to refinance old debt when total expenditure, including debt service, exceeds total revenue.
تمثل القضبان الفاتحة اللون إلغاء الديون أو إعادة جدولتها	Light bars represent debt cancellation or rescheduling.
ويجب أيضا أن نراعي الدور الذي تؤديه الديون بوصفها أداة لتمويل التنمية وإن تمويل الديون لا يكون ملائما إلا إذا كانت هناك توقعات معقولة بسداد الديون.	We must also bear in mind the role that debt plays as a financing tool for development debt financing is appropriate only where there is a reasonable expectation that loans will be repaid.
إن أنصار سقف الديون يحاولون بشكل صارخ التهوين من تكاليف التكيف الهائلة المترتبة على التوقف المفاجئ المفروض ذاتيا عن تمويل الديون.	The debt ceiling absolutists grossly underestimate the massive adjustment costs of a self imposed sudden stop in debt finance.
وتقدم هذه الواقعة بعض الدروس الأولية حول إعادة شراء الديون.	This episode offers a few preliminary lessons on debt buybacks.
خامسا إعادة هيكلة الديون السيادية مع الدائنين من القطاع الخاص	Sovereign debt restructurings with private creditors
ولكن حين ت من ع الحكومات المحلية من تمويل الديون، فإنها تبحث عن سبل أخرى.	But when local governments are barred from debt finance, they look for other means.
إعادة تمويل البنوك التي بدا أنها الأكثر ضعفا وع رضة للخطر	Recapitalization of banks that appeared very vulnerable
تم تمويل إعادة بناء المدارس المحلية من قبل الحكومة الأرمينية.	The rebuilding of the regional schools was financed by the Armenian government.
تقديم ورقة موقف بعنوان تمويل التنمية عن طريق إعادة التوزيع .	Launch of position paper Financing Development through Redistribution.
53 واصل الأونكتاد تقديم الدعم لبلدان مدينة أفريقية وغير أفريقية في الإعداد لمفاوضاتها بشأن إعادة جدولة الديون الرسمية الثنائية أو إعادة هيكلة هذه الديون في إطار نادي باريس.	UNCTAD has continued to provide support to African and other debtor countries in preparing their negotiations on the rescheduling or restructuring of bilateral official debt in the framework of the Paris Club.
ولقد أدى ذلك في النهاية إلى إعادة تمويل القطاع العام بالاستدانة مع تسبب الحوافز المالية وتعميم الخسائر الخاصة ـ برامج الإنقاذ ـ في ارتفاع عجز الموازنة وتراكم الديون العامة إلى حد خطير.	This eventually led to a re leveraging of the public sector as fiscal stimulus and socialization of private losses bail out programs caused a dangerous rise in budget deficits and the stock of public debt.
أخيرا، وزيادة الفعالية المالية يعني أن الشركة تستخدم أكثر الديون بالنسبة لتمويل تمويل الأسهم.	Finally, increasing financial leverage means that the firm uses more debt financing relative to equity financing.
إن إعادة هيكلة الديون تفضي عادة إلى منازعات بين المطالبين المختلفين.	Debt restructurings often entail conflicts among different claimants.
وإذا ساد هذا المبدأ، فلن يقبل أحد أبدا إعادة هيكلة الديون.	If this principle prevails, no one would ever accept debt restructuring.
44 وقد كانت هناك مقترحات عديدة بشان آليات إعادة هيكلة الديون.	There have been many proposals on debt restructuring mechanisms.
وثانيا، تستطيع الصين أن تشارك في إعادة تمويل البنوك في أوروبا.	Second, China can participate in bank recapitalization in Europe.
ففي عالم مثالي، كانت أوروبا لتتعامل مع أعباء الديون المفرطة من خلال إعادة هيكلة وجدولة الديون اليونانية والأيرلندية والبرتغالية، فضلا عن الديون البلدية والمصرفية في أسبانيا.	In an ideal world, Europe would deal with its excessive debt burdens through a restructuring of Greek, Irish, and Portuguese liabilities, as well as municipal and bank debt in Spain.
ولكن مع تراكم الديون وارتفاع أسعار الفائدة العالمية فسوف يصبح المستثمرون أكثر توترا بشأن الخطر المتمثل في إعادة جدولة الديون.	But as debts mount, and global interest rates rise, investors will become rightly nervous about the risk of debt restructuring.
لقد حان وقت إعادة النظر في المشكلة ووضع آليات مالية جديدة لحل مشكلة الديون بطريقة لا تؤدي إلى تراكم الديون.	It is time to rethink the problem and to devise new financial mechanisms to resolve the debt problem that do not lead to debt accumulation.
إن الشركات الأكبر حجما ـ حتى تلك التي تعاني من مشاكل الديون الضخمة ـ قادرة على إعادة تمويل التزاماتها المفرطة في المحاكم أو خارج المحاكم ولكن عدد الشركات الصغيرة التي أفلست كان غير مسبوق.	Larger firms even those with large debt problems can refinance their excessive liabilities in court or out of court but an unprecedented number of small businesses are going bankrupt.
ولكن إعادة هيكلة الديون كانت أقل مما ينبغي وجاءت بعد فوات الأوان.	But the restructuring of debt has been too little and has come too late.
وعلى هذا فإن ضرورة إعادة هيكلة الديون تشكل واقعا لا فرار منه.	So the need for debt restructuring is an unavoidable reality.
والواقع أن مزيجا ما من إعادة هيكلة الديون وتسييل الديون الدائم (التيسير الكمي الدائم) سوف يكون في بعض البلدان حتميا ومناسبا.	Some combination of debt restructuring and permanent debt monetization (quantitative easing that is never reversed) will in some countries be unavoidable and appropriate.
ولو كانت مثل هذه البنية القائمة على رأس المال المشروط في محلها قبل الأزمة، لكان من الممكن إعادة تمويل البنوك بواسطة حاملي الديون المشروطة في حين نتجنب التعقيدات والمواقف القانونية المحتمة في حالة الإفلاس الرسمي.	If such a contingent capital structure had been in place before the crisis, troubled banks would have been recapitalized by the contingent debt holders while avoiding the complications and legal posturing inevitable in formal bankruptcy.
فالسبيل الوحيد لخروج اليونان من أزمتها في نهاية المطاف يتلخص في إعادة تقييم الديون من خلال إعادة الهيكلة أو التضخم.	Eventually, the only way out is to reset the value of liabilities via restructuring or inflation.
ولكن كما نعرف من التجربة، فإن الحياة سوف تستمر بعد إعادة هيكلة الديون.	But, as we know from experience, there is life after debt restructuring.
وبعد أن فقد المستثمرون الدوليون رغبتهم في تمويل هذا العجز، وبعد أن تراجعوا حتى عن تمويل الديون اليونانية القائمة، فإن الأمر لن يخرج عن ثلاثة احتمالات.	With international investors no longer willing to finance this deficit, and even shying away from refinancing existing Greek debt, only three possibilities remain.
وأدلى ببيان استهلالي كل من كبير موظفي الشؤون الاقتصادية بمكتب تمويل التنمية بإدارة الشؤون الاقتصادية والاجتماعية ورئيس فرع تمويل الديون والتنمية بمؤتمر الأمم المتحدة للتجارة والتنمية.	The Senior Economic Affairs Officer, Financing for Development Office, Department of Economic and Social Affairs, and the Chief, Debt and Development Finance Branch, United Nations Conference on Trade and Development, made introductory statements.
إن عملية إعادة شراء الديون أشبه بالمعضلة فالنجاح في حث عملية التقليم يتطلب تحقيق الاستفادة من مخاوف التخلف عن سداد الديون التي تعتزم تخفيفها. ومن دون الحيل التي لجأت إليها الإكوادور، فإن عمليات إعادة الشراء لا تبدو وكأنها الحل الأمثل لتبعات مشكلة الديون اليونانية.	A debt buyback is something of a Catch 22 to succeed in inducing a haircut, it needs to profit from the default fears that it intends to alleviate.
إن تخفيف أعباء الديون سوف يفتح الأبواب أمام تمويل المشاريع الحيوية في مجالات الطاقة الكهربية والطرق والموانئ.	Debt relief will open doors for the financing of critical projects in electric power, roads, and ports.

عمليات البحث ذات الصلة : تمويل الديون - تمويل الديون - تمويل الديون - إعادة تمويل - توفير تمويل الديون - خطط تمويل الديون - مصادر تمويل الديون - تمويل الديون كبار - تمويل الديون الخارجية - توفير تمويل الديون - حيث تمويل الديون - إعادة تمويل الصادرات

Display this page in English