وإطلاق مثل هذه المبالغ النقدية من شأنه أن يعطي أوروبا حزمة تحفيز أكبر كثيرا مما تستطيع أي حكومة تقديمه.

وعادة، يشكل مثل هذا التحول المالي الهائل حافزا ضخما ، ولابد وأن يشهد الاقتصاد ازدهارا كبيرا .

وعلى نحو مماثل، لابد وأن تحرص التعديلات الضريبية في إطار حزمة التحفيز هذه على توفير الحوافز اللازمة لزيادة الإنفاق من جانب الأسر والشركات.

فبصرف النظر عما يتخذ من تدابير الآن لتوفير الحافز المالي، يتعين على الحكومات في مختلف أنحاء العالم أن تعمل على إصلاح أسواق الائتمان التي تعاني من خلل وظيفي واضح.

ولقد أعلن بيان القمة الختامي أن الدول التي تتمتع بموارد مالية وافرة على استعداد لتقديم الحوافز الاقتصادية إذا تعرض النمو للضعف.

ولقد تمكن أتباع كيـنـز من إثبات أن الحافز المالي قادر على تثبيت توقعات السوق، وبالتالي توفير إطار إجمالي للثقة.

ولكن الحافز المطلوب ــ على جانبي الأطلسي ــ هو الحافز المالي.

وخلافا للخطاب الحالي، لابد وأن يوفر الحل الطويل الأمد الحافز اللازم لإخراج أوروبا من حلقة انكماشية مفرغة ــ والإصلاح البنيوي وحده لن يحقق هذه الغاية.

لقد انتظرت اليابان ما يقرب من العامين بعد انفجار فقاعة الأصول قبل أن تعمد إلى تخفيف القيود على السياسة النقدية وتقديم الحوافز المالية، بينما اتخذت هذه الخطوات في وقت مبكر في حالة الولايات المتحدة.

إن أميركا تحتاج إلى حزمة ضخمة لتحفيز اقتصادها.

إن التحفيز المالي أمر محفوف بالمخاطر.

وكان هناك الكثير من إنقاذ البنوك في التحفيز الاقتصادي والكثير من التحفيز الاقتصادي في إنقاذ البنوك.

وبدون هذه الإصلاحات الهيكلية أو إعادة الفوائض المالية للأسر من خلال خفض الضرائب والإعفاءات الضريبية، فإن جهود التحفيز القائمة على الاستثمارات الحكومية قد لا توفر، في أحسن الأحوال، أكثر من دفعة اقتصادية قصيرة الأمد.

وهذا يعني أن الأمر سوف يتطلب حزمة تحفيز مالي ثانية.

إن الحافز عبارة عن محاولة من تدبير حكومي الهدف منه دعم الإنفاق الكلي.

الرؤيه المستقبليه للتحفيز الصيني

حوافز رفيقة بالديون

تحفيز الاقتصاد والنعام

أوروبا والحافز المستتر

وهذا يعني إن حزمة تحفيز ثانية ليست بين الحلول المطروح ببساطة.

وعلى هذا فإن الحافز من شأنه أن يدعم كلا من الناتج والعمالة.

إن الحجة التي تؤكد على ضرورة توفير الحافز المالي طاغية.

لكن معدلات نمو متوسط الناتج المحلي الإجمالي في الدول الأعضاء الجديدة يبلغ ضعف مثيلاتها في الدول الأعضاء الأصلية، وهذا من شأنه أن يمثل حافزا يحظى بالترحيب لأسواق عمالة راكدة واقتصاديات كاسدة.

وفي حين أن أغلب تشريعات التحفيز كانت حتى الآن قصيرة الأمد أو موجهة نحو الداخل فقط، فإن زيادة التمويل لصالح مشاريع البنية الأساسية المستدامة في البلدان الفقيرة من شأنها أن توفر دفعة قوية لاقتصاد بلدان العالم الغني.

ذلك أن الحافز المحلي من شأنه أن يساعد على أية حال في صيانة النمو الاقتصادي.

وبهذا تصبح خطة التحفيز مكلفة للغاية وتتحول إلى فرصة مهدرة إلى حد كبير.

ولكن فيما يتصل بالتحفيز، فقد وجه كروجمان ضربة قاضية.

لماذا فشل التحفيز

هل الحافز المالي عديم الجدوى

أما زال التحفيز ضروريا

فقر الحافز

ولكن التأثير التحفيزي المترتب على التيسير الكمي أقل تأكيدا حتى من الحوافز المالية الضريبية.

ولكن لا ينبغي لنا أن نخلط بين رفاهة الشركات والحوافز الكينزية.

وعلى هذا فإذا تم إرغام البلدان الواقعة على المحيط الخارجي لمنطقة اليورو على التعهد بتنفيذ تدابير التقشف المالي، فيتعين على البلدان القادرة على تقديم حوافز قصيرة الأمد أن تسارع إلى ذلك وأن تؤجل تنفذ تدابير التقشف الخاصة بها.

بعبع التحفيز المالي

الحجة لصالح الحافز المالي

ولتحقيق هذه الغاية فنحن في احتياج إلى حافز مالي ــ ومثاليا، الحافز المتوافق مع الديون الذي يزيد الضرائب والإنفاق بنفس القدر.

فهناك مجال أكبر كثيرا لتعزيز النمو من خلال التحفيز المالي، وهناك مجال أقل كثيرا للتحفيز النقدي.

أولا ، نحن في حاجة إلى حزمة من الحوافز العالمية لمواجهة هذه الأزمة.

وهي ليست مسألة التحفيز في مقابل العجز، فكل من الأمرين ضروري.

فقد تحول التحفيز المالي إلى تقشف مالي وأصبح النمو بطيئا للغاية.

كل طرق التحفيز تؤدي إلى الصين

إذ أن الأمر يتطلب تقديم الحوافز المالية أيضا .

أموال التحفيز الأميركية وتناقص القيمة

ولكن تدابير التحفيز حولت الأزمة المصرفية إلى أزمة مالية وأزمة ديون سيادية.