وفي النهاية أتمنى لكم حظا سعيدا في إعادة اختراع التمويل.	Good luck in reinventing finance.
رفضت السلطات الأوروبية خطتي لصالح عملية إعادة التمويل الطويلة الأجل.	European authorities rejected my plan in favor of the LTRO.
والواقع أن دويتشه بنك توقف بالفعل عن المشاركة في عمليات إعادة التمويل.	Indeed, Deutsche Bank has already stopped participating in refinancing operations.
ولهذا من الأساسي إعادة النظر في طرائق التمويل للأنشطة التنفيذية لأغراض التنمية.	It was essential that the funding modalities for operational activities for development should be reviewed.
ويمكن تحسين معدل إعادة النشر بتعديل تكوين المخزونات وتغذيتها في المواعيد المناسبة.	By adjusting the composition and timely replenishment of SDS, the redeployment rate can be improved.
والواقع أن إعادة هيكلة الاقتصاد بعيدا عن التمويل سوف تستغرق بعض الوقت بالضرورة.	The restructuring of economies away from finance will necessarily take some time.
ولقد أدركت مجموعة العشرين في عام 2008 أن التمويل غير المقيد قد يعمل على توليد أزمات باهظة الكلفة وبالتالي قررت إعادة تنظيم التمويل.	The G 20 recognized in 2008 that unfettered finance can generate costly crises thus, it decided to re regulate finance.
وفي النهاية أتمنى لكم حظا سعيدا في إعادة اختراع التمويل. إن العالم يحتاج إلى نجاحكم.	Good luck in reinventing finance.
ثم بمجرد استقرار النظام المالي، يتطلب الأمر تنفيذ مجموعة من برامج إعادة هيكلة الديون وإعادة التمويل.	Then, once the financial system has been stabilized, a combination of debt restructuring and recapitalization is required.
ولابد وأن تكون آلية الاستقرار الأوروبية كافية للتعامل مع احتياجات إعادة التمويل في اليونان وأيرلندا والبرتغال.	The ESM should be sufficient to deal with the refinancing needs of Greece, Ireland, and Portugal.
ولتحسين معدل إعادة النشر أهمية بالنسبة لتعزيز مخزونات النشر الاستراتيجي من حيث الطاقة والقوة والفعالية الشاملة.	Improvement in the rate of redeployment is important for the overall capacity, robustness and effectiveness of SDS.
ولكن الاعتماد على إعادة التمويل والتمويل الرخيص من جانب البنك المركزي لا يمثل نموذجا تجاريا صالحا للتطبيق.	But reliance on cheap central bank (re)financing does not represent a viable business model.
والواقع أن فجوة التمويل أوسع من أن تتمكن المؤسسات المالية الدولية القائمة من سدها ــ والوعكة التي تمر بها الدول المتقدمة تعني احتجاب قدر كبير من إعادة التمويل.	The funding gap is beyond what existing international financial institutions can meet and the advanced countries malaise means that significant recapitalization is not in the cards.
بيد أن مجموعة العشرين ركزت إلى حد كبير على إعادة تنظيم التمويل المحلي، في حين استبعدت مسألة التمويل عبر الحدود بالكامل من أجندتها، وكأنها لا تحتاج إلى تنظيم ـ بل وكأنها لا تشكل جزءا من التمويل العالمي.	The G 20, however, has largely focused on re regulating domestic finance, whereas cross border finance has been left entirely off its agenda, as if it required no regulation and indeed as if it were not part of global finance.
ولكن البنك المركزي الأوروبي يقوم بهذه المهمة بالفعل من خلال قروض عملية إعادة التمويل الطويل الأجل لثلاثة أعوام.	The EIB can only provide large banks with funding to lend to local SMEs. But the ECB is essentially already doing this with its three year LTRO loans.
ومع استمرار الحكومات في محاولة تجنب التأميم المباشر للبنوك، فسوف تضطر إلى تنفيذ المزيد من ح ـز م إعادة التمويل.	As governments try to avoid outright nationalization of banks, they will find themselves being forced to carry out second and third recapitalizations.
وسوف تحتاج البنوك اليونانية إلى إعادة التمويل، ولكنها بعد ذلك سوف تتمكن من العودة إلى منح قروض جديدة.	Greek banks would need to be recapitalized, but then they could make new loans again.
لا شيء من هذا يعني أن البنوك لابد وأن ت من ح عطلة تنظيمية وأن تنسى احتياجها إلى إعادة التمويل.	None of this means that banks should be granted a regulatory holiday and forget the need to recapitalize.
وقد نجحت خطة فرض التأمين على القوارير البلاستيكية في ألمانيا في تعزيز معدل إعادة تدوير البلاستيك بشكل ملحوظ.	The introduction of a deposit scheme for plastic bottles in Germany boosted the plastic recycling rate significantly.
كبح معدل إزالة الأحراج وتدهور الغابات فضلا عن إعادة تأهيل الأراضي الحرجية المتردية وإصلاحها لتصبح في حالة منتجة	Some participants considered that a trust fund could also be considered, but any approach adopted should be independent from UN headquarters in order to be accessible to the members of the Collaborative Partnership on Forests (CPF).
ويمكن أن تقوم مؤسسات التمويل الدولية بزيادة التزاماتها العامة بتوفير الموارد المخصصة للمياه والمرافق الصحية وكذلك إعادة توجيه استثماراتها واستخدام مبادرات التمويل المخصصة بهدف زيادة الاستثمار في المستوطنات الريفية والصغرى.	International financing institutions could increase overall resource commitments to water and sanitation, as well as reorient their portfolios, making use of dedicated financing initiatives for greater investment in rural and smaller settlements.
ولذلك، من الأهمية بمكان توفير التمويل اللازم لمرحلة إعادة التأهيل وإعادة الإدماج من عمليات نزع السلاح والتسريح وإعادة الإدماج.	That is why it is so crucially important to ensure funds for the rehabilitation and reintegration phase of disarmament, demobilization and reintegration (DDR) processes.
وذلك لأن التمويل الطبيعي ليس في المتناول، مما يجعل المنح القادمة من الولايات المتحدة ت م ث ل السبيل الوحيد لتخفيض التقلب الحادث في معدل الإنتاج.	Normal financing is not forthcoming. Only grants from the US will reduce output volatility.
وإضافة إلى تقدير ثغرات التمويل وتحديد مصادر التمويل (بما في ذلك السيناريوهات المختلفة لإعادة جدولة الدين) يشمل تحليل قدرة التحم ل دراسة لديناميات الدين لتحديد مدى ثبات معدل الدين إلى الناتج الوطني الإجمالي أو إلى الدخل الحكومي.	In addition to estimating financing gaps and identifying the sources of financing (including different scenarios of debt rescheduling), DSA includes an analysis of debt dynamics to determine the stability of debt to GDP or debt to government revenue ratios.
وقد توافق على إعادة التمويل السريعة للبنوك، ومنح رخصة العمل المصرفي لآلية الاستقرار الأوروبي، وسياسة أكثر توسعا للبنك المركزي الأوروبي.	It could agree to swift bank recapitalization, a banking license for the European Stability Mechanism, and a more expansionary ECB policy.
وبقدر كبير من الصخب واللغط، تبنى صندوق النقد الدولي مؤخرا نظرة مؤسسية جديدة تؤيد فيما يبدو إعادة تنظيم التمويل العالمي.	With much fanfare, the IMF recently embraced a new institutional view that seemingly endorses re regulating global finance.
ولقد ذكر البنك المركزي الألماني أنه لن يقبل الأوراق المالية المصرفية من البنوك التي خضعت لعملية إعادة التمويل من جانب الحكومات.	The Bundesbank has stated that it will no longer accept bank securities as collateral from banks that have undergone a government recapitalization.
ويتم سداد رأس المال على أقساط سنوية مع إتاحة الصناديق من خلال ميزانية الاتحاد الأوروبي، في حين يتم تطبيق معدل التمويل المشترك الوطني على مدفوعات الفائدة.	The capital would be repaid in annual installments as the funds become available through the EU budget, while the national co financing rate would apply to interest payments.
ولابد الآن من تسريع وتيرة إعادة التمويل، ولا شك أن الجولة الجديدة من اختبارات الإجهاد للبنوك الأوروبية سوف تشكل خطا فاصلا واضحا.	The pace of recapitalization needs to be stepped up, and the new round of stress tests for European banks will mark a clear line in the sand.
وهذا قد يؤدي بدوره إلى ارتفاع معدل الاستثمار أو نشوء فقاعات الأصول، مع سعي الشركات إلى إعادة استثمار مدخراتها في مكان ما.	That, in turn, may cause higher investment or asset bubbles, as businesses seek to reinvest their savings somewhere.
ويتعين على مرفق الاستقرار المالي الأوروبي آلية الاستقرار الأوروبي أن ينفذ عمليات إعادة التمويل اللازمة للبنوك اليونانية عن طريق الضخ المباشر لرؤوس الأموال.	The European Financial Stability Facility European Stability Mechanism (EFSF ESM) should carry out the necessary recapitalization of the Greek banks via direct capital injections.
ففي مواجهة خسائر الائتمان لا يملك البنك المركزي إلا أن يجد لنفسه مخرجا عبر التضخم، أو أن ينتظر إعادة التمويل عن طريق دافعي الضرائب.	Faced with credit losses, a central bank can either dig its way out through inflation or await recapitalization by taxpayers.
وكان ثلثا قروض إعادة التمويل داخل منطقة اليورو موجهة إلى هذه البلدان الأربعة، رغم أنها تمثل 18 فقط من الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو.	Two thirds of all refinancing loans within the eurozone were granted within the GIPS countries, despite the fact that these countries account for only 18 of eurozone GDP.
ورغم هذا فإن الاستنتاجات تحتاج إلى إعادة تأكيد في مواجهة الجهود التي تبذلها جماعات المصالح الخاصة الجيدة التمويل لزرع الشكوك في أذهان عامة الناس.	Yet these conclusions need to be reaffirmed in the face of efforts by well funded special interest groups to sow doubt among the public.
ولتسريع معدل إعادة النشر، سوف يتعين زيادة مقادير الموجودات من الأصناف التي تتطلب مهلة طويلة وتخفيض أرصدة الأصناف التي تتطلب مهلة قصيرة على النحو المناسب.	To accelerate the redeployment rate, the inventory levels of long lead time items will need to be increased and the stocking of short lead time items reduced appropriately.
وإذا استمر الأمر على نفس المنوال لعامين آخرين، كما كنت الحال طيلة الأعوام الثلاثة الماضية، فإن المخزون من قروض إعادة التمويل في ألمانيا سوف يختفي بالكامل.	If this continues for two more years as it has for the past three, the stock of refinancing loans in Germany will disappear altogether.
دافوس ــ من الواضح أن التدابير التي اتخذها البنك المركزي الأوروبي في ديسمبر كانون الأول الماضي، وخاصة عملية إعادة التمويل الطويلة الأجل، خففت من حدة مشاكل السيولة التي تعاني منها البنوك الأوروبية، ولكنها لم تعالج نقص التمويل لدى البلدان الأعضاء المثقلة بالديون.	DAVOS The measures introduced by the European Central Bank last December, especially the Long Term Refinancing Operation (LTRO), have relieved the liquidity problems of European banks, but have not cured the financing disadvantage of the highly indebted member states.
معدل درجات الحرارة أدنى من معدل البلاد, مع معدل رطوبة أعلى 7 800 مليمتر سنة).	The average temperature is lower than that of the country, the average humidity is higher (7 800 mm year.
وقد تمت إعادة هذه التحسينات في بنسلفانيا تحت ضغط مجموعة كواكر في آواخر القرن الثامن عشر ، مما أدى إلى انخفاض ملحوظ في معدل الجرائم في بنسلفانيا.	Under pressure from a group of Quakers, these reforms were revived in Pennsylvania toward the end of the 18th century, and led to a marked drop in Pennsylvania's crime rate.
يقل معد ل استهلاك الصلب التام الصنع عن معدل إنتاج الصلب الخام بسبب الخسائر في إنتاج المنتجات التامة الصنع (ويتم إعادة تدوير المواد المتخلفة من هذه العملية).	Consumption of finished steel is smaller than production of crude steel due to losses in production of finished products (the discarded material is recycled).
صحيح أن مصر لا تزال هشة، وأن التمويل العام سوف يتقلص ومعه وموازنات الحساب الجاري، وأن معدل التضخم سوف يرتفع إذا حاولت الحكومة الاستجابة للاحتجاجات بإنفاق المال الذي لا تملكه حاليا.	It is true that Egypt is fragile, that public finances and current account balances will slump, and that inflation will take off if governments try to respond to protests by spending money that they do not have.
وأضاف أن الهدف لابد أن يتلخص في خلق البيئة حيث لا يحتاج وزراء المالية الأوروبيون أبدا إلى إعادة التمويل المباشر لأي بنك عن طريق آلية الاستقرار الأوروبي.	The aim, he added, should be to create an environment in which Europe s finance ministers never need to consider a direct recapitalization of a bank by the European Stability Mechanism.
وإذا خرجت البنوك الألمانية من مجال إعادة التمويل فإن البنك المركزي الأوروبي سوف يفقد سيطرته المباشرة على الاقتصاد الألماني، والتي تعود عليها من خلال سياسة أسعار الفائدة.	If German banks drop out of the refinancing business, the European Central Bank will lose the direct control over the German economy that it used to have via its interest rate policy.
والواقع أن إيطاليا كانت تتباهى بأدنى نسبة عجز إلى الناتج المحلي الإجمالي في منطقة اليورو، ولم تجد الحكومة الإيطالية أي مشكلة في إعادة التمويل بأسعار فائدة جذابة.	Indeed, Italy boasted the lowest deficit to GDP ratio in the eurozone, and the Italian government had no problem refinancing at attractive interest rates.
وكان من بين النتائج المترتبة على عملية إعادة التمويل الطويلة الأمد والواسعة النطاق عودة البنوك الإيطالية إلى شراء سندات الحكومة الإيطالية، وعودة البنوك الأسبانية إلى شراء السندات الأسبانية.	One consequence of the ECB s large scale long term refinancing operation (LTRO) has been that Italian banks are once again buying Italian government bonds, and Spanish banks are buying Spanish bonds.

Display this page in English