فضلا عن ذلك، ونظرا لحجم القدرة الفائضة في مجال العقارات، فإن أسعار الفائدة المتدنية لن تجدي كثيرا في تنشيط أسعار العقارات، ناهيك عن تضخيم فقاعة استهلاكية أخرى.

فبدلا من حفز الاستثمار في المصانع والمعدات، عملت أسعار الفائدة المنخفضة على تضخيم فقاعة العقارات.

لقد أصبحت عائدات تأجير العقارات وأرباح سوق الأوراق المالية منخفضة، وقد تستمر في الانخفاض بقدر انخفاض أسعار السندات أو ما يزيد، إذا ما تقلبت أسعار الفائدة.

فضلا عن ذلك، فقد بدأت العقارات التجارية في سلوك نفس المنحى الهابط الذي سلكته العقارات السكنية.

المساوئ العقارية في الصين

فضلا عن ذلك فإن مواصلة الاستثمار في قطاع العقارات تزيد من صعوبة الحد من إدمان الاقتصاد على الاعتماد على قطاع العقارات، وإدمان سوق العقارات على الدعم الحكومي.

ولكن ربحيتها كانت تعتمد على ركيزتين هشتين الانخفاض الدائم في أسعار الفائدة الحقيقية في الأجل الطويل، والتفاؤل الدائم بشأن العقارات كفئة من الأصول.

وانخرط جوزيف بعدها في أعمال العقارات.

فالحكومة في واقع الأمر تتحمل 50 من فوائد قروض الرهن العقاري والضرائب العقارية لصالح الأميركيين من أصحاب الدخول العليا، إلا أنها لا تقدم شيئا للفقراء.

لدينا فرص في مجالات الإسكان والعقارات.

وعلى نحو مماثل، يعمل موقع زيلو على جمع ونشر المعلومات عن العقارات.

الملكية أو الحيازة العقارية عدا العقارات المسجلة.

ولقد تكرر نفس الشيء مع اليابانيين في مجال العقارات والأراضي.

RE MAX هو اختصار لعقارات الحد الأقصى.

وعلى نحو مماثل، كان إلزام البنوك بتقديم أسعار فائدة حقيقية منخفضة للغاية أو حتى سلبية للمودعين من القطاع الخاص سببا في دفعهم إلى الاستثمار في الأصول الثابتة، الأمر الذي أدى إلى تراكم القدرة الفائضة في بعض القطاعات، مثل العقارات.

ذلك أن أسعار الفائدة المشوهة، والضمانات الرسمية، والإعانات الضريبية تشجع على استمرار الاستثمار في قطاع العقارات، في حين يحتاج الاقتصاد إلى الاستثمار، في التكنولوجيا والطاقة النظيفة على سبيل المثال.

بل إنهم يشترون العقارات ببساطة لأنهم يحتاجون إليها.

في الفصل الرابع من المأساة سوف تنفجر فقاعة الرهن العقاري.

فهناك بلدان أخرى (مثل أسبانيا) تواجه أزمة عقارات خاصة بها.

فعلى سبيل المثال، هناك قطاع العقارات في كمبوديا الذي يتوقع له أن يتراجع.

وليس هناك أي موظف لشؤون الاستثمارات للاهتمام بالاستثمارات العقارية.

في الفصل الرابع من المأساة سوف تنفجر فقاعة الرهن العقاري. وحين يحدث ذلك فإن التخمين المعقول يؤكد أن الأرقام الفلكية التي بلغتها أسعار العقارات في موسكو سوف تهبط بمقدار الثلثين على أقل تقدير. وهذا من شأنه أن يؤدي إلى تفاقم الأزمة المصرفية.

وأغلى العقارات على هذا الكوكب في كل مدينة شارع ويلشير بلوس أنجلس، أو الشارع الخامس في نيو يورك، أو طوكيو، أو باريس أغلى العقارات تقع في وسط هذه المدن.

فربما كان بوسع بنك الاحتياطي الفيدرالي أن ينظر أيضا في السياسات التي اتبعت أثناء الفترة 1924 1927، عندما تسببت أسعار الفائدة المنخفضة في تغذية الفقاعات في سوق الأوراق المالية والسوق العقارية، أو الفترة 2003 2005، عندما ف ر ض ت أسعار فائدة منخفضة في مواجهة اختلالات مالية خطيرة.

ولأنه من مصلحة الحكومات المحلية أن تحافظ على معدلات نمو اقتصادي مرتفعة، فإن العديد منها تلجأ إلى الاقتراض لتمويل الاستثمارات الضخمة في القطاع العقاري ومشاريع البنية الأساسية.

كما أدى انخفاض أسعار الفائدة خلال السنوات الأخيرة إلى رفع أسعار العقارات، وسمح لأفراد الطبقة المتوسطة العليا بالتعامل مع مساكنهم وكأنها ماكينات صرف آلية عملاقة، الأمر الذي أدى إلى المزيد من الانخفاض في معدلات الادخار.

ولكن الفترة المطولة من أسعار الفائدة المنخفضة التي أعقبت الركود في عام 2001 أسهمت بدلا من ذلك في نشوء فقاعة أخرى، وهذه المرة في مجال العقارات والائتمان.

وعلاوة على ذلك، فإن تصنيف الضمانات ــ وخاصة الأصول العقارية ــ سوف يستمر في الانخفاض.

في الواقع، لقد كان رفع أسعار الأصول طويلة الأجل هو الهدف المقصود بالتحديد من تخفيض أسعار الفائدة ليصبح حاملو السندات، وعلى وجه الخصوص مالكو العقارات، أكثر ثراء ، مما يعطي دفعة للإنفاق في نهاية المطاف.

تقع منطقة خليج سان فرانسيسكو في شمال كاليفورنيا، ومن المعروف عنها ارتفاع أسعار عقاراتها، مما يجعل المساكن المصنعة بديل بشعبية كبيره على العقارات التقليدية.

وتظل المشكلة قائمة في السوق العقارية، التي كان انهيارها سببا في اندلاع الأزمة.

(ج) الاستعانة بالمصادر الخارجية في الاستثمارات ذات الدخل الثابت والاستثمارات العقارية لتحقيق تغطية موسعة للتحليلات العقارية ذات الدخل الثابت والكثيفة العمل بأدنى عدد من مديري حافظة الاستثمارات الداخلية

مخاطرة سعر الفائدة الحقيقي

على سبيل المثال، تريليون دولار للعقارات لم تستغل في الهند وحدها.

إن الفقاعات تحدث، وبصورة خاصة في القطاع العقاري، بسبب تجاهل هذه العلاقة الارتدادية.

كان الركود في عام 2008 راجعا إلى انهيار الفقاعة العقارية.

وقد تعمل كل هذه التغيرات على تغيير استخدامات العقارات وتسعيرها.

إن أمثال هذه المواقف الـم غر قة في التفاؤل دائما ما تكون السبب وراء الأزمات العقارية المفتعلة حيثما وقعت.

ولكن هذا غير صحيح ذلك أن المضاربة العقارية، وليس الخصخصة، كانت المصدر الحقيقي للثروات غير المستحقة في اليابان.

ولا شك أن دعم المزيد من الاستثمار في العقارات من شأنه أن يجعل قيمة القطاع أكثر اعتمادا على سياسات الحكومة، الأمر الذي يضمن اضطرار صناع القرار السياسي في المستقبل إلى مواجهة ضغوط سياسية أعظم من ق ب ل جماعات المصالح مثل شركات بناء العقارات وحاملي السندات.

عندما تم تشييد هذه المباني، كان من المتوقع أن تسدد أثمانها وزيادة تلقائيا. ولكن ربحيتها كانت تعتمد على ركيزتين هشتين الانخفاض الدائم في أسعار الفائدة الحقيقية في الأجل الطويل، والتفاؤل الدائم بشأن العقارات كفئة من الأصول. ثم كان انهيار الركيزتين.

ففي أسبانيا على سبيل المثال، مولت بنوك الادخار المحلية طفرة عقارية هائلة الحجم.

وثانيا، يعادل الاستثمار في التنمية العقارية ما يقرب ربع إجمالي الاستثمار.

وتعتمد الحكومات المحلية على الائتمان المصرفي للاستثمار في البنية الأساسية وبناء العقارات.

وهي قضية خطيرة بشكل خاص في أعقاب الأزمة العقارية المعممة.