فإن كنت تعتقد أن السبب وراء الأزمة كان نقص السيولة، فقد كان لدينا عدد وفير من النماذج التي تحلل نقص السيولة وتأثيره على المؤسسات المالية.

فلا تزال أسواق الأسهم والسندات في البلدان النامية تعاني من نقص السيولة نسبيا حتى بعد الازدهار الطويل.

هذه هي النتيجة المتناقضة للاستجابة السياسية للأزمة المالية. ذلك أن السيولة الكلية تغذي الطفرات والفقاعات ولكن نقص السيولة في الأسواق من شأنها أن تؤدي في نهاية المطاف إلى الركود والانهيار.

فعلى النقيض من الولايات المتحدة، لم تعاني الصين من نقص في السيولة وضائقة ائتمانية أثناء الأزمة المالية العالمية.

رابعا، يشكل توفير السيولة على نطاق واسع للحكومات القادرة على سداد ديونها ضرورة أساسية لتجنب أي ارتفاع حاد في الفوارق بين أسعار الفائدة وخسارة القدرة على الوصول إلى الأسواق، والذي من شأنه أن يحول نقص السيولة على إفلاس.

وإذا أدرك المستثمرون أن نقص السيولة لم يعد بالأمر المحتمل، فسوف يمتنعون عن شن هجمات المضاربة على الدول القادرة على سداد ديونها.

إن مرفق الاستقرار المالي الأوروبي، الذي تم تأسيسه لمساعدة البلدان التي تواجه خطر نقص السيولة ، مصمم على غرار التزامات الدين المضمونة تماما.

ولكن أثناء الأزمة ذاتها لم تكن المشكلة الرئيسية فرط التداول، بل نقص التداول مع نضوب معين السيولة بالنسبة للعديد من المعاملات المالية.

إن علاج الافتقار إلى السيولة يتلخص دوما في ضخ المزيد من السيولة.

وسوف تحتاج الاقتصادات التي تعاني من نقص السيولة ولكنها قادرة عل سداد ديونها، مثل إيطاليا وأسبانيا إلى الدعم من أوروبا بصرف النظر عن خروج اليونان أو بقائها بل ومن المرجح في غياب دعم السيولة على هذا النحو أن يحدث تكالب على الديون العامة الإيطالية والأسبانية.

لغز السيولة

قنبلة السيولة الموقوتة

هل تكفي السيولة

وثانيا، في حين لا تخلف السياسة النقدية سوى تأثير محدود عندما تتمثل المشاكل في الديون المفرطة والإفلاس وليس نقص السيولة، فإن اللجوء إلى التيسير الائتماني وليس الاكتفاء بالتيسير الكمي قد يكون مفيدا.

مواجهة أزمة السيولة القادمة

وفي المقام الأول من الأهمية، يتعين على البنك المركزي أن يضمن القدر الكافي من المعروض من المال حتى لا يضطر مجرد نقص السيولة، وليس العجز عن السداد، البنوك إلى الإفلاس والتصفية.

وهذا من شأنه أن يوفر خطوطا ضخمة من الائتمان للبلدان التي تواجه مشكلة نقص السيولة، مثل إيطاليا، بموجب شروط تهدف إلى مساعدة مثل هذه البلدان على استئناف الاقتراض من الأسواق بتكاليف معقولة.

فقد أنشأ صندوق النقد الدولي مؤخرا صندوق السيولة قصيرة الأمد لمساعدة البلدان الأعضاء ذات الأداء القوي على مواجهة مشاكل السيولة المؤقتة.

ثم تعاملت مع سعر السيولة باعتباره سعرا موجها في الأوقات العادية.

وأفضل وسيلة للتحوط ضد مخاطر السيولة تتلخص في التنويع عبر الوقت.

والمشكلة عموما تكمن في احتياج السلطات المالية في منطقة اليورو إلى دعم السيولة.

لقد تسببت أعوام من الحرب في تجريد اقتصاد سريلانكا من السيولة النقدية.

العديد من البلدان تعاني من أشياء خطيرة مثل نقص في الطاقة, نقص في المياه, أو نقص في الغذاء لكن هنا في إسرائيل نعيش في النهاية المترفة من العالم ونعاني من نقص في الأيس كريم.

ولنطلق على ذلك سيولة المعلومات، على غرار السيولة النقدية.

وبطبيعة الحال فإن الوجهة المنطقية لهذه السيولة هي الدولة صاحبة الأسواق المالية الأشد عمقا ، ألا وهي الولايات المتحدة، حيث تسببت السيولة في رفع أسعار الأصول إلى مستويات غير قابلة للدوام.

إن الوجه المقابل لعالم غارق في السيولة هو عالم يواجه طلبا متضائلا في الإجمال.

دافوس ــ من الواضح أن التدابير التي اتخذها البنك المركزي الأوروبي في ديسمبر كانون الأول الماضي، وخاصة عملية إعادة التمويل الطويلة الأجل، خففت من حدة مشاكل السيولة التي تعاني منها البنوك الأوروبية، ولكنها لم تعالج نقص التمويل لدى البلدان الأعضاء المثقلة بالديون.

إتاحة إمكانية التداوي في سياق جوائح كفيروس نقص المناعة البشري متلازمة نقص

لذا، يتعين على البنوك المركزية أن تحدد أسعار السيولة في الأسواق يوما بيوم.

ففي البداية علقت البنوك المركزية القواعد الخاصة بالسوق الحرة في وقت أزمات السيولة.

ويتخلص أحد الحلول هنا في توجيه جزء من السيولة نحو مكافحة هذا التضارب.

ولما كانت السيولة النقدية لتتكاثر إلى هذا الحد الذي بلغته في انتظار الكارثة.

يعوق قطاع التعليم في البلاد نقص المدارس والإمدادات فضل ا عن نقص المدرسين المؤهلين.

فالمشكلة ليست في الافتقار إلى السيولة، بل في العجز عن تسديد الديون بأسعار الفائدة السائدة.

إن مثل هذه الضرائب تعمل بكل تأكيد على الحد من السيولة في الأسواق المالية.

وهذا يجعلنا في مواجهة كم هائل من السيولة الزائدة التي تطوق أسواق الأصول العالمية.

وفي هذه الفترة لم يكن هناك بنك مركزي أمريكي لضخ السيولة اللازمة في الأسواق.

حماية حقوق الإنسان في سياق فيروس نقص المناعة البشري متلازمة نقص المناعة المكتسب (الإيدز)

وعلى نحو مماثل، خلق القتال ظروفا شديدة السيولة في المناطق ذات الأغلبية الكردية في العراق وسوريا.

ولكن هناك جانبان آخران من جوانب إدارة السيولة التي تستحق الاهتمام.

وقد يستشهد المنتقدون بالخطر الأخلاقي الذي قد يتولد عن دعم السيولة.

فالآن أصبحت كل هذه المؤسسات غير المصرفية ع ـرضة لخطر سحب السيولة.

فهي ت فر ض على السيولة، والتي يعتقد الكثيرون أنها متوفرة بشكل مفرط.

يضم مؤشر EGX 30 أعلى 30 شركة من حيث السيولة والنشاط.

لا يوجد نقص في العمل