ونتيجة لهذا فإن تخفيض البنك المركزي لأسعار الفائدة لا يترجم إلى زيادة في الإنفاق على البنود التي تتأثر بأسعار الفائدة مثل الاستثمار والاستهلاك.	As a result, the central bank s lower interest rates do not translate into increased spending on interest sensitive investment and consumption.
وهذا أمر مهم، لأن أي زيادة في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية سوف تؤدي أيضا إلى ارتفاع أسعار الفائدة الأخرى الأطول أجلا بعض الشيء.	And that is important, because a rise in the federal funds rate will cause other, somewhat longer interest rates to increase as well.
والتأثير المباشر لارتفاع سعر الفائدة يتلخص في زيادة عجز الميزانية وارتفاع معدل نمو الدين الحكومي.	A direct effect of the higher interest rate would be to increase the budget deficit and the rate of growth of government debt.
إلا أنه لم يعد يفعل ذلك، إذ بدأ البنك المركزي في تغييرات سعر الفائدة بنسب 0.25 نقطة مئوية في 19 أكتوبر 2010 (والذي كان زيادة في سعر الفائدة).	However, this is no longer applied since the central bank started changing rates by 0.25 percentage points on October 19, 2010 (which was a rate increase).
إن صناع القرار السياسي غير ملزمين بالتراجع عن التدابير غير المعيارية قبل التفكير في زيادة أسعار الفائدة، أو بدفع أسعار الفائدة إلى الصفر قبل التفكير في اتخاذ تدابير غير تقليدية.	Policymakers are not obliged to unwind non standard measures before considering interest rate increases, or to push interest rates to the zero lower bound before considering unconventional measures.
وتظهر الأدلة الإحصائية المؤيدة أن ارتفاع العجز والديون يؤدي إلى زيادة أسعار الفائدة الطويلة الأجل.	Corroborating statistical evidence shows that high deficits and debt increase long run interest rates.
ذلك أن الخوف بشأن التأثيرات السلبية على النمو بسبب زيادة البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة خلال العام 2006 يستند إلى الخلط بين أسعار الفائدة الحقيقية والاسمية.	Fear over the growth effects of the European Central Bank s 2006 rate increases is based on confusion between real and nominal interest rates.
وحتى عندما يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في زيادة أسعار الفائدة (في وقت ما من عام 2015)، فإنه سوف يتدرج ببطء.	Even when the Fed starts to raise interest rates (some time in 2015), it will proceed slowly.
إن الانكماش يؤدي إلى زيادة أعباء الديون الحقيقية (المعدلة وفقا للتضخم)، فضلا عن سعر الفائدة الحقيقي.	Deflation increases the real (inflation adjusted) debt burden, as well as the real interest rate.
فمن الممكن أن يساعد خفض أسعار الفائدة على زيادة الاقتراض ــ وبالتالي الإنفاق على الاستثمار والاستهلاك.	Interest rate cuts can boost borrowing and thus spending on investment and consumption.
انخفاض هوامش الربح على السيارات الكبيرة بسبب زيادة الحوافز (في شكل حسومات أو انخفاض التمويل الفائدة) لتعويض تراجع الطلب.	Profit margins decreased on large vehicles due to increased incentives (in the form of rebates or low interest financing) to offset declining demand.
وعلى نحو مماثل، تساعد زيادة أسعار الفائدة المدفوعة على الودائع المصرفية في تمكين المدخرات من الانخفاض من دون خسارة الدخل.	Likewise, increasing the interest rates paid on bank deposits would enable savings to decline without loss of income.
وقد استبقت الأمور بعض المصارف المركزية فبدأت برفع أسعار الفائدة ولو في خطوات صغيرة للتصدي لخطر احتمال زيادة التضخم سنة 2005، مما يشير إلى نهاية بيئة التضخم المنخفض وأسعار الفائدة المنخفضة للسنتين الأخيرتين.	Some central banks began to raise interest rates pre emptively, albeit in small steps to counter the risk of potentially higher inflation in 2005, signalling the end of the low inflation, low interest rate environment of the last two years.
على سبيل المثال، لجأت العديد من البلدان التي قررت إحكام سياساتها النقدية عند ظهور أول بوادر الاضطرابات إما إلى تعليق زيادة أسعار الفائدة، أو إلى خفض أسعار الفائدة كما فعلت البرازيل.	For example, many countries that were tightening their monetary policy when the first signs of turbulence emerged have either put interest rate hikes on hold, or, like Brazil, have already started to reduce rates.
والقيام بهذا سوف يتطلب بعض فرض بعض الضوابط على الحسابات الرأسمالية، مع زيادة أسعار الفائدة إلى مستويات تعادل العرض والطلب في السوق.	Doing so will require maintaining some capital account control, while raising interest rates to market clearing levels.
ولكن بعد تحرير أسعار الفائدة فمن المتوقع أن تسجل نسبة ديون القطاع العامة إلى الناتج المحلي الإجمالي زيادة كبيرة.	But, after interest rates are liberalized, the public sector s debt GDP ratio is expected to increase substantially.
وعلى هذا فإن أسعار الفائدة الأكثر انخفاضا قد تؤدي إلى انخفاض معدلات الاستهلاك في بلدان الفائض، وبالتالي زيادة المعروض من الأموال المتاحة للإقراض.	Lower interest rates can thus lead to lower consumption in surplus countries, thereby increasing the supply of loanable funds.
وعلى العموم، كان النمو واسع القاعدة تدعمه زيادة كبيرة في الصادرات وارتفاع أسعار السلع إلى جانب طلب داخلي قوي يدفعه انخفاض معدلات الفائدة.	In general, growth was broadly based, supported by robust export growth and higher commodity prices as well as strong domestic demand driven by low interest rates.
إن الاستجابة الطبيعية من جانب البنوك المركزية في الأسواق الناشئة في التعامل مع الفقاعات أو التضخم تتلخص في رفع أسعار الفائدة ـ وبالتالي زيادة قيمة عملاتها.	The normal response of emerging market central banks to bubbles or inflation would be to raise interest rates thereby increasing their currencies value still more.
وما لم يعجل البنك المركزي الأوروبي من وتيرة زيادة أسعار الفائدة، فقد يتعذر التوصل إلى تحقيق هدف حيادية أسعار الفائدة، الأمر الذي قد يؤدي بدوره إلى تعريض قدرة البنك على إنجاز أهداف استقرار الأسعار للخطر.	Unless the ECB picks up the pace of interest rate increases now, the goal of interest rate neutrality may not be politically feasible, jeopardizing achievement of the bank s price stability goals.
وإليكم السبب إن تيسير الاقتصاد الكلي من خلال خفض أسعار الفائدة أو ضخ المال إلى شرايين الاقتصاد، يهدف إلى زيادة النشاط الاقتصادي.	Here s why macroeconomic easing, by lowering interest rates or otherwise pumping money into the economy, aims to increase economic activity.
ولكن من حسن الحظ أن إجماع السوق بشأن ارتفاع الدولار حتما مع زيادة أسعار الفائدة في الولايات المتحدة يكاد يكون في غير محله على الإطلاق. وذلك لثلاثة أسباب.	Fortunately, the market consensus concerning the dollar s inevitable rise as US interest rates increase is almost certainly wrong, for three reasons.
من الواضح أن هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي يتلخص في زيادة أسعار السندات، على أمل أن يؤدي انخفاض أسعار الفائدة الأطول أجلا إلى تحريك الاستثمار من جانب الشركات.	Clearly, the Fed s objective is to increase bond prices, in the hope that lower long term interest rates will propel corporate investment.
المشكلة في أسعار الفائدة	The Trouble With Interest Rates
لذا فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يقرر من حيث المبدأ زيادة سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية حتى قبل أن ينخفض معدل البطالة إلى 6.5 .	So the Fed could, in principle, decide to raise the federal funds rate even before the unemployment rate reaches 6.5 .
وقد أعطى رئيس الوزراء جون ديفينبيكر الأوامر بتوجيه السياسة النقدية للمصرف المركزي نحو زيادة العرض النقدي للعمل على انخفاض أسعار الفائدة وتشغيل العمالة الكاملة.	Prime Minister John Diefenbaker central bank monetary policy was directed towards increasing the money supply to cause low interest rates, and have full employment.
فما الذي يحمل الفرنسيين على تطبيق إصلاحات مؤلمة ما دام زعيمهم المنتخب حديثا قد وعدهم بحمايتهم من العملة القوية ومقاومة أي زيادة مستقبلية في أسعار الفائدة ولم لا ينتظرون حتى يتمكن ساركوزي من تخفيض قيمة اليورو وإجبار البنك المركزي الأوروبي على تخفيض أسعار الفائدة	Why should the French undertake painful reforms when their newly elected leader has just promised to protect them from a strong currency and further interest rate increases? Why not simply wait for Sarkozy to get the euro down and the ECB to lower interest rates?
ثم سمحت جهود تثبيت استقرار الاقتصاد الكلي التي بذلتها الحكومة البرازيلية، مقترنة بالسياسات التي عملت على زيادة إمكانات النمو في البلاد، بانخفاض أسعار الفائدة على مدى العقد الماضي.	The government s macroeconomic stabilization efforts, coupled with policies that increased the country s growth potential, allowed the interest rate to fall over the last decade.
وسادسا ، لابد وأن يؤدي ارتفاع نسب الديون الحكومة في النهاية إلى زيادة أسعار الفائدة الحقيقية التي قد تزاحم الإنفاق الخاص بل وربما تؤدي إلى مخاطر إعادة التمويل السيادية.	Sixth, rising government debt ratios will eventually lead to increases in real interest rates that may crowd out private spending and even lead to sovereign refinancing risk.
وما ينتج عن ذلك من زيادة في أقساط الفائدة يضيف بطبيعة الحال إلى الدين الوطني، فيعوض بالتالي عن تآكل القيمة الحقيقة للدين الحالي الناتج عن ارتفاع معدل التضخم.	The resulting higher interest payments add to the national debt, offsetting the erosion of the real value of the existing debt caused by the higher inflation.
الفائدة	Interest
في الوقت عينه، وفي حين يتطلع المستثمرون خارج الولايات المتحدة إلى زيادة العائدات، فإن تدفق الأموال بعيدا عن الدولار عمل على ارتفاع أسعار الفائدة في الأسواق الناشئة في مختلف أنحاء العالم.	Meanwhile, as investors look outside the US for higher yield, the flood of money out of the dollar has bid up exchange rates in emerging markets around the world.
وهذه المشورة من شأنها أن تحمل البنوك المركزية على الاستمرار في زيادة المعروض من النقود واحتياطي البنوك حتى بعد أن يعجز هذا عن تخفيض أسعار الفائدة إلى مستويات أدنى.	That advice would lead central banks to keep expanding the money supply and bank reserves even after doing so no longer lowers interest rates.
إن الانكماش يؤدي إلى زيادة أعباء الديون الحقيقية (المعدلة وفقا للتضخم)، فضلا عن سعر الفائدة الحقيقي. وبرغم قلة الأدلة التي تشير إلى أهمية التغيرات الصغيرة في أسعار الفائدة الحقيقية، فإن التأثير الذي يخلفه أي انكماش معتدل على الدين الحقيقي، من عام إلى عام، قد يكون كبيرا.	Deflation increases the real (inflation adjusted) debt burden, as well as the real interest rate. Though there is little evidence of the importance of small changes in real interest rates, the effect of even mild deflation on real debt, year after year, can be significant.
ومن أجل تعريف معدل الفائدة بالكامل، ومن أجل مقارنة معدل الفائدة المعروض مع معدلات أخرى فلا بد من معرفة معدل الفائدة بالإضافة إلى دورة الفائدة compounding frequency.	To define an interest rate fully, allowing comparisons with other interest rates, both the interest rate and the compounding frequency must be disclosed.
أسعار الفائدة	Interest Rates
ارتفاع أسعار الفائدة في مصلحة أوروبا	A Good Rate Hike for Europe
لغز سعر الفائدة المحير في أميركا	America s Interest Rate Puzzle
أسعار الفائدة الأميركية تستمر في الارتفاع	US Interest Rates Will Continue to Rise
وهذا الاختلاف في المدفوعات ي سم ى الفائدة.	The difference in payments is called interest.
ولقد أدى هذا إلى زيادة التدفقات المالية إلى تجارة الحمل، التي حققت نجاحا متزايدا لبعض الوقت لأن ارتفاع التدفقات كان يميل إلى التسبب في تفاقم ضعف العملات ذات أسعار الفائدة المنخفضة.	This led to increased flows into the carry trade, which for a while increased its success, because higher inflows tended to exacerbate the weakness of the low interest rate currencies.
وفي المقابل سنجد أن البنك المركزي قادر على تخفيض أسعار الفائدة بسرعة، وهو ما عمل على زيادة الإنفاق من جانب الأسر والشركات من خلال مجموعة متنوعة من القنوات.	By contrast, the central bank could lower interest rates rapidly, which worked to raise household and business spending through a variety of channels.
ثمة عوامل عديدة منعت أسعار النفط المرتفعة من التأثير علي الطلب على المنتجات البترولية في الولايات المتحدة خلال السنوات الأخيرة، مثل زيادة الأنفاق الحكومي، وانخفاض أسعار الفائدة، وتخفيض الضرائب، وزيادة الدخول الحقيقية.	Several factors have prevented high oil prices from affecting the demand for petroleum products in the US in recent years, such as increased government spending, low interest rates, tax breaks, and an increase in real incomes.
ب إ 2 3 استنادا إلى الخبرة المكتسبة مؤخرا، ومع ارتفاع معدلات الفائدة، من المتوقع حدوث زيادة في مقدار إيرادات الفوائد المصرفية على أرصدة حسابات الأمم المتحدة خلال فترة السنتين 2006 2007.	IS2.3 On the basis of recent experience, and with interest rates rising, an increase in the amount of interest income to be paid by banks on balances in United Nations accounts during the biennium 2006 2007 is expected.
النمو البطيء لأسعار الفائدة في الولايات المتحدة	Slow Growth for US Interest Rates

عمليات البحث ذات الصلة : زيادة الفائدة - زيادة الفائدة - زيادة الفائدة - زيادة الفائدة - زيادة الفائدة - زيادة سعر الفائدة - زيادة أسعار الفائدة - زيادة سعر الفائدة - زيادة سعر الفائدة - في الفائدة - زيادة في - الفائدة في السوق - الفائدة في كيفية

Display this page in English