وتركز الولايات المتحدة على رفع متطلبات رأس المال.	The United States is emphasizing higher capital requirements.
وتتناسب متطلبات رأس المال المضادة للتقلبات الدورية لهذه الفكرة، وهناك مجموعة من المؤشرات التي يمكن استخدامها لمعايرة الزيادة في متطلبات رأس المال، وربما إلى جانب بعض التحفظ والحرص.	Counter cyclical capital requirements fit with this idea, and a range of indicators could be used to calibrate the increase in capital requirements, coupled perhaps with some discretion.
وتظل متطلبات رأس المال بالنسبة للمؤسسات المالية الكبيرة والمهمة نظاميا منخفضة للغاية.	And equity capital requirements for large, systemically important financial institutions remain too low.
فالآن هناك بعض الزيادات في متطلبات رأس المال ــ ولكنها أقل كثيرا من المطلوب.	There have been some increases in capital requirements but far short of what is needed.
وبالمثل فإن البنوك سوف يتولد لديها الحافز إلى المقامرة على متطلبات كفاية رأس المال من خلال التلاعب بالكيفية التي يتم بها تعريف رأس المال والأصول.	Similarly, banks would have incentives to game capital adequacy requirements by manipulating how capital and assets are defined.
إن متطلبات رأس المال الأكثر ذكاء ـ قواعد بازل الأفضل ـ ليس الحل لهذه المعضلة.	Smarter capital requirements better Basel rules aren t the answer.
وأفضل الأدوات المعروفة لتحقيق هذه الغاية تتلخص في المتطلبات الهامشية والحد الأدنى من متطلبات رأس المال.	The best known tools for this are margin requirements and minimum capital requirements.
ويبدو أن الشهية لم تكن مفتوحة لتنويع متطلبات كفاية رأس المال على نحو معاكس للتقلبات الدورية.	There seems to be little appetite for proposals to vary capital adequacy requirements counter cyclically.
وبدلا من ذلك، كانت أسهل وسيلة لتحسين نسب رأس المال هي خفض الإقراض.	Instead, the easiest way to improve capital ratios is to cut lending.
إن فرض متطلبات رأس المال من المنبع على عدم تطابق العملات في المحافظ الاستثمارية، إلى جانب فرض متطلبات هامشية على مشتقات الصرف الأجنبي، أمر منطقي.	At the source, capital requirements for currency mismatches in portfolios, together with margin requirements on foreign exchange derivatives, make sense.
وفي مفاوضات بازل 3 التي اختتمت في العام الماضي، حبذت فرنسا وألمانيا بقوة متطلبات رأس المال المنخفضة نسبيا.	In the Basel III negotiations that concluded last year, the French and Germans strongly favored relatively low capital requirements.
وهذا النوع من الهندسة المالية قادر على تجنب متطلبات رأس المال العتيقة التي تشكل عبئا على كاهل العمليات المصرفية.	All this financial engineering would avoid the obsolete capital requirements that burden banks operation.
وتدعي البنوك أن متطلبات رأس المال الأعلى وغير ذلك من التنظيمات من شأنها أن تدفع تكاليف الائتمان إلى الارتفاع.	The banks claim that higher capital requirements and other regulations will drive up the cost of credit.
ولابد أيضا من فرض متطلبات عالية على رأس المال على معاملات بعينها، أو حظر هذه المعاملات بالكامل، وذلك لأسباب تحوطية.	High capital and provision requirements for certain transactions, or prohibition of such transactions, should also be introduced for prudential reasons.
1 55 رأس المال المتداول لم توضع ضمن التقرير الحالي للميزانية متطلبات تتعلق برأس المال المتداول من أجل فسح المجال أمام الاحتياجات الأخرى من النفقات ذات الأولوية.	No working capital requirements have been included in this budget submission to leave room for other priority expenditure requirements.
ويبدو أن الشهية لم تكن مفتوحة لتنويع متطلبات كفاية رأس المال على نحو معاكس للتقلبات الدورية. وهذا من شأنه أن ييسر نشوء واقيات رأس المال في سنوات الرواج، والتي يمكن سحبها بعد ذلك في السنوات العجاف.	There seems to be little appetite for proposals to vary capital adequacy requirements counter cyclically. This would enable capital buffers to be created in good years, which could then be drawn down in bad years.
فنظام الظل المصرفي بدأ يبرز للعيان وبدأت القيود التنظيمية الجديدة الخاصة بالمشتقات المالية تدخل حيز التنفيذ وسوف تصبح متطلبات رأس المال أعلى وتعمل الإصلاحات البنيوية وسلطات الحل على خفض إعانات الدعم كما أصبحت تدابير حماية المستثمرين والمستهلكين أفضل.	Shadow banking is coming into the light new derivatives regulation is entering into force capital requirements are going to be higher structural reforms and resolution authority are reducing subsidies and investors and consumers are better protected.
التعاون مع الشركات التابعة من أجل خفض تكاليف المعاملات فيما يتصل بتدبير الموارد، وحيازة رأس المال، وتسجيل العقود	Cooperation with affiliate firms to reduce transaction costs in sourcing, capital acquisition, and contracts
ولكن نجاح محاولة رفع قيمة الرنمينبي سوف يتوقف على خفض الصين لصافي التدفقات من رأس المال إلى الداخل فضلا عن خفض الفائض في حسابها الجاري.	But whether renminbi appreciation will work depends on reducing China s net capital inflows and current account surplus.
فنحن نعلم على سبيل المثال أن متطلبات كفاية رأس المال العالمية التي أقرتها لجنة بازل تعكس بشكل بالغ الوضوح نفوذ البنوك الكبرى.	For instance, we know that the global capital adequacy requirements produced by the Basel Committee reflect overwhelmingly the influence of large banks.
وبهذا أصبح رأسمال التمويل في موقف متميز وكان على الحكومات أن تولي متطلبات رأس المال الدولي اهتماما أكبر من اهتمامها بطموحات شعوبها.	This put financial capital in a privileged position governments had to pay more attention to the requirements of international capital than to the aspirations of their own people.
ولكن عندما يتعلق الأمر برفع متطلبات رأس المال في مقابل الأصول المحفوفة بالمخاطر ، فمن الذي يتولى قياس مستوى المجازفة، ووفقا لأي منهجية	But, when it comes to upping equity requirements against risk weighted assets, who is to do the weighting, and according to what methodology?
ولكن مع الوقت فمن المرجح أن تصبح أقساط الفائدة أصغر، وذلك لأن متطلبات رأس المال الأعلى ورأس المال المشروط لابد وأن تحد بصورة واضحة من احتمالات بلوغ حافة الأزمة.	Over time, however, the interest rate premium is likely to be small, because higher capital requirements and contingent capital should significantly reduce the likelihood of ever reaching the triggers.
وسوف تكون متطلبات رأس المال المفروضة على ذلك الفرع أكثر إرهاقا ، حيث يصبح الحد الأدنى لرأس المال فلكيا عند مستوى 10 ، مقارنة بمعيار الـ7 الذي حددته اتفاقية بازل 3.	The capital requirements attached to that subsidiary would be more burdensome, with minimum Tier One capital set at 10 , compared to the new Basel 3 standard of 7 .
فبالجمع بين هذه القاعدة برفع متطلبات رأس المال بالنسبة للبنوك، سوف يصبح بوسعنا الحد من احتمالات حدوث فشل متزامن آخر لكل قنوات الائتمان.	Combined with elevated capital requirements for banks, it would reduce the chance of another simultaneous failure of all credit channels.
ولكن إلى أي مدى قد ترتفع متطلبات رأس المال هناك الكثير من النقاش حول تفكيك البنوك التي ت ع د أكبر من أن ي سم ح لها بالإفلاس.	But how much higher? There is much discussion of breaking up banks that are too big to fail.
إن خفض القيمة داخليا، مقترنا بالتقشف ومبدأ السوق الموحدة (الذي يسهل هروب رأس المال واستنزاف الأنظمة المصرفية)، يشكل تركيبة سامة.	Internal devaluation, combined with austerity and the single market principle (which facilitates capital flight and the hemorrhaging of banking systems) is a toxic combination.
رأس المال المقترح	Initial capital
واشنطن، العاصمة ـ إن زعماء أوروبا مقتنعون بأن رأسمال البنوك مكلف ، بمعنى أن رفع متطلبات رأس المال من شأنه أن يعمل على إبطاء النمو الاقتصادي.	WASHINGTON, DC European leaders are convinced that bank capital is expensive, in the sense that raising capital requirements would slow economic growth.
هناك بعض الاتفاقيات الدولية، وأهمها اتفاقيات بازل بشأن الحد الأدنى من متطلبات رأس المال وهناك أيضا قدر طيب من التعاون بين القائمين على تنظيم السوق.	There are some international agreements, notably the Basel Accords on minimum capital requirements and there is also good cooperation among market regulators.
على سبيل المثال، ينبغي لرسوم رأس المال أن تضع في الحسبان درجة الاحتكاك والمنافسة في القطاع المصرفي، بوضع متطلبات أكثر تشددا في السياقات الأكثر تنافسية.	For example, capital charges should account for the degree of friction and rivalry in the banking sector, with tighter requirements in more competitive contexts.
إن المقترحات المرفوضة تشكل سياسة جيدة فصناديق سوق المال لابد أن تكون أكثر أمانا ــ عن طريق فرض متطلبات رأس المال والقيود الخاصة بالسيولة ــ لأنها تحصل بحكم الأمر الواقع على ضمانات حكومية.	The rejected proposals are thus good policy money market funds should be made safer via capital requirements and liquidity restrictions because they already receive a de facto government guarantee.
وبالتالي، يتم تعزيز قيمة الشركة عندما يتجاوز العائد على رأس المال تكلفة رأس المال.	As above, firm value is enhanced when, and if, the return on capital exceeds the cost of capital.
إن البنوك تؤدي وظيفة خاصة في الاقتصاد، وهي الوظيفة التي تستدعي قيام الحكومة بدور خاص ليس في تحديد الأجور، بل في فرض متطلبات رأس المال الفع الة.	Banks serve a special function in the economy that does warrant a special role for the government not in setting pay, but in imposing effective capital requirements.
والواقع أن قواعد بازل بشأن متطلبات رأس المال، وقواعد منظمة التجارة العالمية بشأن إعانات الدعم والملكية الفكرية، وتدابير الاستثمار، كل هذا يجسد هذا النوع من المبالغة.	The Basle rules on capital requirements and the World Trade Organization s rules on subsidies, intellectual property, and investment measures typify this kind of overreaching.
وفي مفاوضات بازل 3 التي اختتمت في العام الماضي، حبذت فرنسا وألمانيا بقوة متطلبات رأس المال المنخفضة نسبيا. وهي حماقة في واقع الأمر فبالنسبة للبنوك الكبيرة هناك، تعمل الزيادة في رأس المال على تقليص احتمالات الاحتياج إلى المزيد من عمليات الإنقاذ من جانب الحكومة.	In the Basel III negotiations that concluded last year, the French and Germans strongly favored relatively low capital requirements. This was folly for their big banks today, more capital would reduce the probability of needing further government bailouts.
فن هروب رأس المال	The Art of Capital Flight
كبح تدفقات رأس المال	Damming Capital
معضلة تدفقات رأس المال	The Capital Flow Conundrum
تدفقات رأس المال والتحويلات	Capital flows and remittances
هاء رأس المال والمرونة	E. Financial capital and resilience
إن الجزء من تدفقات رأس المال الذي لا يعاد تصديره يمثل صافي تدفقات رأس المال.	The portion of capital inflows that is not re exported represents net capital inflows.
فأولا، لابد من تعيين متطلبات رأس المال كنسبة صريحة من الأسهم العادية في مقابل إجمالي الأصول، وبالتالي التخلي عن كل إشارة على نماذج إدارة المخاطر الخاصة بالبنوك.	First, capital requirements should be set as a straightforward ratio of common equity to total assets, thereby abandoning all reference to banks own risk management models.
وفي تقاريره الأخيرة كان مجلس الاستقرار المالي يركز على متطلبات رأس المال، وعلى سد الثغرات القانونية التي تسمح للبنوك بالتهرب من هذه المتطلبات، وعلى تحسين المعايير المحاسبية.	In its recent reports, the FSB has concentrated on capital requirements, on closing legal loopholes that allow banks to evade them, and on improving accounting standards.
وبدلا من ذلك فقد اختارت مقترحات الإصلاح مزيجا من متطلبات رأس المال الأعلى للبنوك الرائدة والتمويل المسبق للتأمين على الودائع من خلال فرض رسم خاص على البنوك.	Instead, the reform proposals have opted for a mixture of higher capital requirements for leading banks and pre funding of deposit insurance by a special levy on banks.

Display this page in English