وهذا من شأنه أن يضعف الحافز إلى خوض المجازفة، ولكنه لا يقضي عليه.

وهذا لأن كروجمان يرفض أن يأخذ على محمل الجد التمييز الحاسم الذي أشار إليه كينز بين المجازفة وعدم اليقين.

ومن المفهوم أن يفسر المستثمرون كل هذا باعتباره ضوءا أخضر لخوض المزيد من المجازفة.

يجب ألا نسقط في هذا الفخ.

تقول ماي أنها لن تقوم بعمل هذه المجازفة

إذا أخبرت أحدهم أن الختان سيقلل من الخطر سيكون أكثر عرضة للمجازفة.

وإذا كانت المجازفة الشاملة قادرة على إحداث هذا النوع من الخلل المتوالي في التوازن، فلابد وأن تكون الجهات السيادية في حالة تأهب، وقادرة على رصد المخاطر الشاملة المتصاعدة واتخاذا الإجراءات التصحيحية في وقت مبكر.

لم يقتل العمل الشاق أحد ا. لكن لم المخاطرة !

ومن المؤكد أن الفشل في اتخاذ خطوة ملموسة من شأنه أن يهدد بتوليد خيبة الأمل والإحباط.

وكل من الجانبين يحتاج إلى زعماء سياسيين راغبين في خوض مجازفات حقيقية من أجل السلام، بما في ذلك خطر التعرض للقتل. فالجنود العاديون يخوضون هذه المجازفة في نهاية المطاف. لماذا إذن ينبغي للزعماء السياسيين ــ القادرين على إحداث قدر أعظم من الخير أو الشر ــ أن يكونوا في مأمن منها

وتصنيفات التسعير التي تتظاهر بأنها تأخذ في الاعتبار ampquot المجازفة الشاملةampquot قد لا تقل خطرا عن التصنيفات التي تتجاهل مثل هذه المجازفة.

ومن وجهة نظر الجهات التنظيمية، فإن هذا يشكل حجة قوية للمطالبة برأسمال أعلى لتقييد المجازفات التي قد تخوضها البنوك.

الواقع أن معارضي المراقبة الدقيقة للمخاطر الشاملة يتخذون موقفين مختلفين.

لذلك قررت المخاطرة والذهاب إلى أوروبا.

هذه الخوارزمي ة تحد د المخاطر.

فالجنود العاديون يخوضون هذه المجازفة في نهاية المطاف. لماذا إذن ينبغي للزعماء السياسيين ــ القادرين على إحداث قدر أعظم من الخير أو الشر ــ أن يكونوا في مأمن منها

هوخاطر في الواقع والآن، فيلمه هو الوحيد الذي تناول الموضوع إلا إذا كان فيلمكم على الطريق .

فلا تزال الحوافز الضارة في أسواق المال والتي تشجع على الإفراط في خوض المجازفة باقية إلى حد كبير.

ولا تغطي أسعار الفائدة المنخفضة الحالية المخاطر التي قد تتحملها البنوك.

ووفقا لذلك، يحتج العراق بأنه لا يمكن للفريق أن يأخذ في الاعتبار مسألة التعر ض للخطر إلا إذا أسفر الخطر فعلا عن وقوع ضرر أو أذى.

ولم تكن هذه الممارسة بلا مخاطر.

وهذا ينطوي على مجازفة مضاعفة.

ويؤكد الفارق المتسع بين أسعار الفائدة على سندات اليورو الألمانية وبعض سندات اليورو في بلدان أخرى أن أسواق السندات العالمية تأخذ هذه المجازفة على محمل الجد.

وبوسعهم أن يخوضوا المزيد من المجازفات ــ فيديرون تجارة قائمة على الاستدانة إلى حد كبير وبالاستعانة بقدر أقل من رأس المال المساهم.

ومن هذا نشأ الالتزام الرسمي بالتعامل مع كافة أشكال المخاطر المرتبطة بالاتحاد النقدي ــ المجازفات التي تخوضها البنوك أو الحكومات ــ باعتبارها متطابقة.

إلا أن الدولة لا تتحمل نسبة من المخاطر تفوق تلك النسبة التي قد تكون شركات القطاع الخاص المستثمرة في المشاريع مستعدة لتحملها.

وهذا المسار لا يمكن أن يخلو من المجازفات والعقبات.

وهذه المشاركة في المعلومات من شأنها أن تقلل المخاطرة نسبيا .

وهذا يشير إلى النفور من المجازفة وانعدام الثقة بين المؤسسات المتماثلة.

لا توجد أي تدابير تغير من هذا الخطر.

ويمثل هذا الإجراء اليدوي مصدرا محتملا لحدوث الأخطاء.

وهو ما يبدو نشاطا قليل المخاطرة .

ولكن الأوروبيين، رغم أنهم أطلقوا خططا للانتعاش الوطني، فما زالوا غير راغبين في خوض مجازفة مماثلة مع الديون.

وتستند مراجعات الحسابات إلى المخاطر وتهدف إلى كفالة جمع أي رسوم ضريبية، لكنها تأخذ في الاعتبار أيضا خطر تمويل الإرهاب.

ولكن إذا تراكم المزيد من المخاطر بسبب التوسع في ائتمان الظل، فإن احتياطي المخاطر هذا قد يصبح غير كاف.

التعرض للأكسجين الإضافي، في حين أنه أحد عوامل الخطر،لكنه ليس هو عامل الخطر الرئيسي لنمو هذا المرض.

وإذ تشيد بشجاعة والتزام من يشاركون في العمليات الإنسانية، معر ضين أنفسهم في كثير من الأحيان لمخاطر كبيرة،

وكل من الجانبين يحتاج إلى زعماء سياسيين راغبين في خوض مجازفات حقيقية من أجل السلام، بما في ذلك خطر التعرض للقتل.

وفي الأمد القريب، سوف تدفع الجولة الثالثة من التيسير الكمي المستثمرين إلى خوض المجازفات، وسوف تحفز قدرا متواضعا من انتعاش الأصول.

ولكن هذا من شأنه أن يزيد من المخاطرة النظمية الشاملة بدلا من الحد منها.

حتى أن شركة (IBM) الأميركية التي تتباهي باستقرارها لا ترغب في المجازفة بتقديم خطط محددة الفائدة.

والهدف، كما قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي بن برنانكي مرة أخرى في ديسمبر كانون الأول، يتلخص في دفع المستثمرين إلى خوض المزيد من المجازفة.

وعادة ما يكون على المرضى اخذ مجموعة من هذه الأدوية من أجل مكافحة خطر الرفض.

فأحد الخيارات هو عدم القيام بشيء بسبب الافتقار إلى الخبرة في تقييم درجة المخاطرة.

ويتيح حجم الأصول هذا للصندوق توسيع حدود استثماره ويتطلب منه وضع آلية للتحكم في المخاطر من أجل رقابة شاملة ليس لمخاطر الاستثمار فحسب وإنما كذلك للمخاطر التشغيلية والمخاطر التكنولوجية.