البنوك المركزية والحرب الخاطئة

بنك هونج كونج المركزي والمحسوبية

نيوهافين ــ الآن تجري عملية تسييس البنوك المركزية على قدم وساق.

يتكون النظام المصرفي لأذربيجان من بنك أذربيجان المركزي والمصارف التجارية ومؤسسات الائتمان غير المصرفية.

ثمة حكمة معتادة بين العاملين في دائرة البنوك المركزية تقول لسان بلا لجام يعني المتاعب الج سام .

والواقع أن الاتجاه الأوسع نطاقا والأكثر إثارة للانزعاج يتلخص في تسييس العمل المصرفي المركزي.

وهذه الإجابة تشهد على الواقع المزعج المتمثل في العمل المصرفي المركزي في عصرنا الحديث (أو بتعبير أكثر دقة، العمل المصرفي المركزي في عالم ما بعد الفقاعات وأعباء الديون والمخاوف المتعلقة بالديون السيادية).

يضم أعضاء اللجنة كبار المسؤولين عن الإشراف على الأعمال المصرفية أو مسائل الاستقرار المالي في المصارف المركزية وكذلك في السلطات المنوطة بمسؤولية رسمية عن الإشراف الاحترازي على الأعمال المصرفية عندما لا تكون هذه السلطات هي المصرف المركزي.

وكان المبرر الذي استند إليه هذا النظام أنه يبدو ناجحا ـ أو أنه على الأقل لم يبلغ من السوء الدرجة التي بلغها نظام البنوك المركزية الذي كان يلتزم التزاما أعمى بمعيار الذهب، أو أنه أفضل من عدم وجود بنوك مركزية على الإطلاق.

فبشراء الأوراق المالية الحكومية يعمل البنك المركزي على ضح النقود إلى شرايين النظام المصرفي.

وفيما يتعلق بالتقرير عن صفقات العملات، فقد وضع المصرف المركزي في تعميمه رقم 3098، ابتداء من اليوم الحادي عشر من حزيران يونيه 2003، هذه الالتزامات من أجل المؤسسات المالية (المؤسسات المالية المصرفية وغير المصرفية).

فهناك معسكر، ولنسمه معسكر العمل المصرفي، ينظر إلى البنك المركزي بوصفه بنكا للمصرفيين.

ومن بين أشد الأمور صعوبة في عالم الأعمال المصرفية أن المستثمرين يستمعون غالبا إلى رسالة مختلفة تمام الاختلاف عن تلك التي يعتزم البنك المركزي إرسالها.

وأثناء الاحتلال في مرحلة ما بعد الحرب العالمية مباشرة، كان لزاما على المخططين العسكريين الأميركيين أن يفرضوا نظام عملة جديدا ومؤسسات مصرفية مركزية جديدة.

إن الاتحاد النقدي الطبيعي، وهو ما تطمح منطقة اليورو إلى الوصول إليه، يتطلب وجود بنك مركزي طبيعي لتنفيذ النطاق الكامل لوظائف ومهام النظام المصرفي المركزي.

في خطابه الأخير الذي ألقاه أمام المؤتمر السنوي لصفوة البنوك المركزية في جاكسون هول بولاية وايومنج، ق د م آندي هالدين من بنك انجلترا مناشدة قوية بالعودة إلى البساطة في تنظيم العمل المصرفي.

فلورنسا ـ كان رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق بول فولكر بمثابة المصدر المركزي لإلهام الرئيس باراك أوباما إلى اقتراح إصلاح القطاع المصرفي.

وبعد الأزمة، عمل زعماء العالم ومحافظو البنوك المركزية على إصلاح الأنظمة المصرفية، وفي المقام الأول من الأهمية من خلال تصحيح قواعد بازل الاحترازية.

بطبيعة الحال، لا يقتصر دور الخبرة التاريخية في تشكيل عملية صنع السياسات على التأثير على العمل المصرفي المركزي.

النظرية النقدية هي نظرية اقتصادية تركز على الآثار الاقتصادية الكلية لتوريد النقود والبنوك المركزية.

لم يكن البنك المركزي في كل من هولندا وأميركا، الذي يشرف بشكل مباشر على النظام المصرفي، أكثر فعالية في تحديد القضايا ذات الخطورة النظامية المحتملة مقارنة بالهيئات التنظيمية غير البنوك المركزية في أماكن أخرى.

وهذا الفشل يعكس هيمنة التفكير الاقتصادي التقليدي، والذي أنتج هذا النوع من التفكير الجمعي المنغلق داخل المجتمع المصرفي المركزي العالمي.

وكان البنك المركزي الأوروبي أكثر رصانة، ولو أنه ليس أقل حماسا، فزعم أن الاتحاد المصرفي لابد أن يسعى إلى تحقيق ثلاثة أهداف.

وربما كان نجاحهم في إنقاذ النظام المصرفي أيضا سببا في دفع بعض محافظي البنوك المركزية إلى تصور مضلل مفاده أنهم يمتلكون لمسة ميداس السحرية.

() من ضمن الأسماء الأخرى الصيرفة الموازية، والصيرفة السرية، والصيرفة الإثنية.

ما زال سلوك البنك المركزي الأوروبي متنافرا إلى حد خطير مع الخطوات التي اتخذتها البنوك المركزية الرئيسية في بلدان العالم الصناعي، رغم إعلانه مؤخرا عن تنسيق الجهود من أجل زيادة السيولة على الأمد القريب في النظام المصرفي.

والمسالة ليست ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي، أو أي بنك مركزي، ينبغي له أن يسعى إلى منع انهيار النظام المصرفي في بلاده.

يستطيع زعماء أميركا الوسطى أن يبادروا إلى تنفيذ إصلاحات مصرفية محدودة من شأنها أن تقدم الحافز الذي يدفع المهاجرين إلى ادخار هذه التحويلات المالية واستثمارها في بلادهم.

في كل أسبوع ي ـحق ن النظام المصرفي العالمي بالمزيد من السيولة بواسطة بنك الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة والبنك المركزي الأوروبي.

أولا، في غياب سلطة مصرفية مركزية عالمية واحدة، فإن الأمر يتطلب الحد الأدنى من تنسيق السياسات النقدية بين الاقتصادات الكبرى.

في ظل الشلل السياسي الذي من المرجح أن يستمر في عام 2013، وعلى الرغم من بعض نوبات التوافق الع ر ضية، فإن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سوف يظل مشغولا بتنفيذ النقلة النوعية للقطاع المصرفي المركزي.

فقد و ض ع الدين اليوناني العام في نظامها المصرفي الخاص، وهو النظام المدين للبنك المركزي الأوروبي من خلال إصدار اليورو.

وكانت تخشى أن تخدم البنوك مصالح العملاء المصرفيين، وليس مصالح الاقتصاد ككل.

ذلك أن النظام المصرفي في وقتنا الحالي أصبح يشكل كيانا أضخم كثيرا من مجموعة المؤسسات التي كانت تسمى فيما قبل البنوك الخاضعة للرقابة والتنظيم المكثفين من ق ـب ل البنوك المركزية ووزارات الخزانة.

في الواقع، ربما كان التفسير الأفضل هو أن عمليات إنقاذ البنوك، بدلا خلق مساحة أكبر لمحافظي البنوك المركزية، ضيقت حيز المناورة السياسية المتاح لهم.

ومن الواضح أن هذا هو اعتقاد البنك المركزي الأوروبي، الذي يضخ مئات المليارات من اليورو إلى النظام المصرفي لضمان السيولة النقدية.

فحتى على الرغم من تولي البنوك المركزية عملية توجيه سعر السيولة، إلا أنها تركت سعر المجازفة تحت رحمة الأسواق.

بيد أن المجازفة بالانزلاق إلى حالة من الركود الشديد ـ والتعرض لسلسلة من الأزمات المصرفية والمالية الخطيرة ـ سوف تجبر جميع البنوك المركزية في بلدان مجموعة الدول السبع على تخفيض أسعار الفائدة.

ولكن النماذج المصرفية الشاملة أقل مركزية بالنسبة للنظام المالي الأميركي مقارنة بالوضع في أوروبا وأجزاء من آسيا وأميركا اللاتينية.

نيويورك ــ بدأ التسويق للعمل المصرفي المركزي الحديث كعلامة تجارية في الولايات المتحدة في أوائل ثمانينيات القرن العشرين في عهد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي آنذاك بول فولكر.

الأعمال المصرفية

في القمة التي جمعتهم في يونيو حزيران، اعترف زعماء أوروبا أخيرا بضرورة تصحيح هذا الوضع، بنقل المسؤولية عن الإشراف المصرفي في منطقة اليورو إلى البنك المركزي الأوروبي.

نيوبورت بيتش ــ في غضون فترة لا تتجاوز أربعة أيام في منتصف ديسمبر كانون الأول، أشارت ثلاثة تطورات لا يوجد ظاهريا ما يربط فيما بينها إلى أن البنوك المركزية الحديثة تمر بتطور تاريخي.

النظام المصرفي المعيب

ميونيخ ــ لفترة من الوقت، بدا الأمر وكأن البرنامج الائتماني الذي أقره البنك المركزي الأوروبي بقيمة تريليون يورو لضخ السيولة إلى النظام المصرفي الأوروبي نجح في تهدئة الأسواق المالية العالمية.