حيث أدانه الساسة الأميركيون بوصفه نهبا واستغلالا ورأى فيه الأوروبيون خطوة على الطريق نحو التنافس على خفض قيمة العملات.	American politicians denounced it as predatory Europeans saw it as a step on the road to competitive devaluations.
كما عادت أيضا بعض أشباح أزمة ثلاثينيات القرن العشرين ـ وخاصة الخوف من الامتيازات التجارية الظالمة الناتجة عن التسابق على خفض قيمة العملات.	Some of the ghosts of the 1930 s have returned, too in particular, the fear of unfair trade advantages caused by competitive devaluation.
فلكي تنخفض قيمة بعض العملات، فلابد من ارتفاع قيمة عملات أخرى.	In order for some currencies to depreciate, others must appreciate.
كمبريدج ـ إن سياسية التيسير الكمي التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي تعمل على خفض قيمة الدولار نسبة إلى العملات الأخرى ذات سعر الصرف المعوم.	CAMBRIDGE The United States Federal Reserve s policy of quantitative easing is reducing the value of the dollar relative to other currencies that have floating exchange rates.
ذلك أن ارتفاع حجم المعروض من الدولار يعمل على خفض قيمة كل دولار نسبة إلى هذه العملات التي ظل حجم المعروض منها ثابتا أو ارتفع ببطء.	The rise in the volume of dollars is causing the value of each dollar to fall relative to these currencies, whose volume has remained constant or risen more slowly.
قيمة خفض القيمة في الصين	The Value of China s Devaluation
وتحولت مسألة خفض قيمة العملة إلى بديل.	Currency undervaluation has become a substitute.
صحيح أن قيمة بعض العملات ارتفعت وأن قيمة بعضها الآخر انخفضت، ولكن في المتوسط لم يحدث شيء تقريبا.	True, some currencies have risen and others have fallen, but on average almost nothing has happened.
وبطبيعة الحال، لا ينبغي لنا أن نحاول منع ارتفاع قيمة العملات بالكامل.	Of course, currency appreciation should not be prevented altogether.
وهذا يعني أن حرب خفض قيمة العملات تنافسيا والتي وجدنا أنفسنا في غمارها تشكل لعبة يتساوى فيها المكسب والخسارة فالمكسب الذي تحققه دولة ما هو في واقع الأمر خسارة لدولة أخرى.	So the competitive devaluation war in which we find ourselves is a zero sum game one country s gain is some other country s loss.
كما لجأت بعض الدول إلى خفض قيمة عملاتها.	Some countries devalued their currencies.
والواقع أن منطق الكفاءة يملي علينا استخدام أقل عدد من العملات الأعظم قيمة (وهذا ما يطالب به المستمرون الأجانب الذين يخشون العملات الضعيفة المتقلبة).	Efficiency dictates the use of fewer and larger currencies (and foreign investors, understandably wary of weak and volatile currencies, demand it).
واليوم يبدو الأمر وكأن كل دولة تريد خفض قيمة عملتها.	Today, every country seems to want to depreciate its currency.
ولن يتغاضى الغرب عن خفض قيمة العملة على الطريقة الصينية.	Currency undervaluation à la China will not go unnoticed.
والحقيقة أن تجنب اندلاع منافسة في تخفيض قيمة العملات المختلفة يشكل نعمة أكثر منه نقمة.	Indeed, avoiding continuous competitive devaluations is more a blessing than a curse.
ولكن خفض قيمة الرنمينبي، الذي بلغ الآن 45 ، استمر لعدة سنوات.	But the undervaluation of the renminbi, which is currently 45 , has persisted for many years.
وبالإضافة إلى ذلك، تم توفير مبلغ 1.5 مليون دولار لتغطية انخفاض قيمة العملات غير القابلة للتحويل.	In addition, 1.5 million was provided for
الواقع أن خفض قيمة العملة علاج مجرب وحقيقي لمثل هذه العلل. ولكن التغير بنسبة 2 في قيم العملات أقل كثيرا من أن يحدث فارقا كبيرا، لأن الأجور في قطاع التصنيع في الصين يرتفع بمعدل سنوي قدره 10 .	Devaluation is the tried and true remedy for such ills. But a 2 change in currency values is too little to make much of a difference, given that wages in Chinese manufacturing are rising at an annual rate of 10 .
إنه لمن الخطأ أن يغضب الأوروبيون من الصين لأن ربطها لعملتها بالدولار الأميركي كان سببا في رفع قيمة اليورو في مقابل أغلب العملات في أسواق صرف العملات الأجنبية. بل ينبغي عليهم أن ينظروا إلى مسألة ربط العملة هذه باعتبارها هدية قيمة.	Europeans are wrong to be angry with China because its currency peg to the US dollar has boosted the euro against most currencies on foreign exchange markets. On the contrary, they should view the currency peg as a valuable gift.
إنه لمن الخطأ أن يغضب الأوروبيون من الصين لأن ربطها لعملتها بالدولار الأميركي كان سببا في رفع قيمة اليورو في مقابل أغلب العملات في أسواق صرف العملات الأجنبية.	Europeans are wrong to be angry with China because its currency peg to the US dollar has boosted the euro against most currencies on foreign exchange markets.
لذا فقد بدأت في الترويح لصناعاتها من خلال خفض قيمة العملة المحلية.	So it began to promote its industries through an undervalued currency instead.
ولابد أن يساعد خفض قيمة الروبية في إنعاش الصادرات الهندية ورفع النمو.	A depreciated rupee should help revive Indian exports and lift growth.
إن أسعار الذهب والاحتياطيات من العملات الأجنبية أصبحت في ازدياد، الأمر الذي يعني ضمنا انخفاض قيمة الروبل.	Gold and foreign currency reserves are increasing, implying appreciation of the ruble.
ورغم ذلك، ساعد ارتفاع قيمة اليورو والين وغيرهما من العملات في التعويض عن الانخفاض في قيمة الدولار، على النحو الذي ساعد الصين في الحفاظ على ميزتها.	Yet the rise in the euro, yen, and other currencies compensated for the fall in the dollar, preserving China s advantage.
كما هبطت قيمة العملات، وارتفعت أسعار الفائدة، وحلقت أسعار سندات مقايضة العجز عن سداد الائتمان إلى عنان السماء.	Currencies fell, interest rates rose, and credit default swaps soared.
وهذا سوف يتطلب عملة أقل قدرة على المنافسة ـ أو أعلى قيمة في مقابل الدولار وغيره من العملات.	And that will require a less competitive euro higher relative to the dollar and other currencies.
وتحظى العملات المعدنية النحاسية الأصلية (as) بوجها قيمة جنيه روماني واحد من النحاس، ولكن وزنه أقل من ذلك.	The original copper coins ( as ) had a face value of one Roman pound of copper, but weighed less.
ونتيجة لهذا يرتفع اليورو ليس فقط أمام الدولار الأمريكي، بل وأيضا أمام العملات الآسيوية، التي تتدخل بنوكها المركزية في أسواق صرف العملات الأجنبية بهدف تعديل قيمة عملاتها في مقابل الدولار.	As a consequence, the euro is rising not only against the US dollar, but also against Asian currencies, whose central banks intervene in foreign exchange markets to fix their currencies value against the dollar.
بطبيعة الحال، من غير الممكن خفض قيمة كل العملات في مقابل بعضها البعض في نفس الوقت. ولكن هذه الموجة الحالية ن الجهود، برغم كونها بعيدة كل البعد عن المثالية، من الممكن أن تستمر لبعض الوقت، طالما توفر شرطان على الأقل.	Of course, not all currencies can depreciate against one another at the same time. But the current wave of efforts, despite being far from optimal, can persist for a while, so long as at least two conditions are met.
ومن بين أشكال هذا التنويع شراء السندات والأسهم الأجنبية، الأمر الذي لابد وأن يؤدي إلى ارتفاع قيمة تلك العملات.	One form of that diversification is to buy foreign bonds and stocks, driving up the value of those currencies.
وهي تقاوم ارتفاع قيمة عملاتها من خلال التدخل في سعر صرف العملات الأجنبية وفرض الضوابط على تدفقات رأس المال.	They are resisting appreciation through foreign exchange intervention and capital controls.
ذلك أن التدخل الياباني من غير الممكن أن يفسر ارتفاع قيمة اليورو في مقابل الدولار والعديد من العملات الأخرى.	Japanese intervention cannot explain the revaluation of the euro against the dollar and many other currencies.
وسرعان ما انتشرت العدوى عبر شرق آسيا، فصاحبها تأثير موجي من انخفاض قيمة العملات، والذي امتد حتى روسيا والبرازيل.	Contagion soon spread across East Asia, with the ripple effects of serial currency devaluations reaching as far as Russia and Brazil.
فهناك علاقة إيجابية قوية في مختلف البلدان النامية بين خفض قيمة العملة والنمو الاقتصادي.	There is a strong positive relationship across all developing countries between currency undervaluation and economic growth.
ولكن في العديد من الاقتصادات الناشئة المتعثرة، تحملت السياسة النقدية عبء السيطرة على التضخم، وإدارة قيمة العملات المحلية، ودعم النمو.	In many of the troubled emerging economies, however, monetary policy has shouldered the burden of controlling inflation, managing the local currency s value, and supporting growth.
والواقع أن قيمة الدولار هبطت بمقدار الثلث في مقابل العملات الرئيسية منذ أوائل عام 2002، ولقد اشتد هبوط الدولار مؤخرا.	Since early 2002, the dollar has fallen by one third against major currencies, and recently this decline has intensified.
الطريقة الأولى باعتباره جزءا من الاستراتيجية الأميركية في خفض قيمة العملة لدعم قدرتها على التنافس.	One way is as part of America s strategy of competitive devaluation.
ولكن نجاح محاولة رفع قيمة الرنمينبي سوف يتوقف على خفض الصين لصافي التدفقات من رأس المال إلى الداخل فضلا عن خفض الفائض في حسابها الجاري.	But whether renminbi appreciation will work depends on reducing China s net capital inflows and current account surplus.
وبصدور فرمان العملات الذي نص على أن القيمة الاسمية للعملات لابد أن تكون أقل من قيمة المعادن التي تم استخدامها تاريخيا.	Inflation has caused the face value of coins to fall below the hard currency value of the historically used metals.
كان القطاع المالي قادر ا على الاستفادة من ارتفاع قيمة الدولار، ولكن خفض قيمة العملة من شأنه أن يتعارض مع خطط إدارة رونالد ريغان لتقليل التضخم.	The financial sector was able to profit from the rising dollar, and a depreciation would have run counter to Ronald Reagan's administration's plans for bringing down inflation.
وعلى هذا فمن الأهمية بمكان أن يتم التعامل مع تأثيرات القوائم المالية على ديون منطقة اليورو نتيجة لخفض قيمة العملات الوطنية الجديدة من خلال التحويل المنظم لديون اليورو إلى العملات الوطنية الجديدة عن طريق المفاوضات.	The balance sheet effects on euro debts caused by the depreciation of the new national currency would thus have to be handled through an orderly and negotiated conversion of euro liabilities into the new national currencies.
ورغم الارتفاع الطفيف الذي سجلته قيمة الرنمينبي في مقابل الدولار منذ يونيو حزيران، فإن الهبوط الدولار بمعطل أكبر نسبة إلى العديد من العملات الأخرى يعني أن الرنمينبي أيضا هبط بنسبة كبيرة نسبة إلى تلك العملات.	While the renminbi has appreciated slightly relative to the dollar since June, the greater fall of the dollar relative to many other currencies means that the renminbi has generally also fallen relative to those currencies.
وفي سنة 1920 خفض معيار الفضة إلى 0.500 بعدما كان محافظا على قيمة 0.925 منذ 1552.	In 1920, the silver standard, maintained at .925 since 1552, was reduced to .500.
ويتعين على بلدان الأزمة التي لا تريد أن تأخذ على عاتقها خفض أسعارها أن تحصل على الفرصة لترك منطقة اليورو مؤقتا من أجل خفض قيمة الأسعار والديون.	Those crisis countries that do not want to take it upon themselves to lower their prices should be given the opportunity to leave the eurozone temporarily in order to devalue prices and debts.
ولكن إذا ما اشتم المضاربون في العملات الدولية رائحة أرباح قريبة مؤكدة ناتجة عن هبوط مستمر في قيمة الدولار، فإن كل البنوك المركزية الآسيوية مجتمعة لن تتمكن من الإبقاء على قيمة الدولار مرتفعة.	But if international currency speculators get the scent of near inevitable profits from an ongoing dollar decline in their nostrils, all Asian central banks together will not be able to keep the dollar high.

عمليات البحث ذات الصلة : قيمة العملات - خفض قيمة - خفض قيمة - خفض - خفض - خفض

عرض هذه الصفحة باللغة العربية