ولنطلق على ذلك سيولة المعلومات، على غرار السيولة النقدية.

لقد تسببت أعوام من الحرب في تجريد اقتصاد سريلانكا من السيولة النقدية.

بل إن القدر الأعظم من هذه السيولة النقدية سوف يجد طريقه إلى الخارج.

إن السيولة النقدية لدى أي شركة ليست المصدر الوحيد لقدرة الإنفاق الضخمة المختزنة.

ولما كانت السيولة النقدية لتتكاثر إلى هذا الحد الذي بلغته في انتظار الكارثة.

توفير كميات هائلة وغير محدودة من السيولة النقدية للمؤسسات المالية القادرة على الوفاء بديونها

عند تلك النقطة فتح بنك الاحتياطي الفيدرالية محابس السيولة النقدية في محاولة لمكافحة التباطؤ الاقتصادي.

ولا يزال اعتماد بعض الاقتصادات على السيولة النقدية يشكل تحديا أمام استهداف عائدات الجريمة ومصادرتها.

(و) وضع حزمة من أدوات المساعدة التقنية لأقل البلدان نموا ذات الاقتصادات القائمة على السيولة النقدية

وعلى هذا فكلما ازدادت الوفرة لدى البنك من السيولة النقدية، كلما قل إقبال أهل السياسة على الإصلاح.

وهذه الجولة الأخيرة من تشديد السياسة النقدية في الصين تعكس القلق المتزايد من جانب السلطات بشأن السيولة.

ويبدو أن الظروف النقدية العالمية تشير الآن إلى فترة مطولة من السيولة العالية وانخفاض أسعار الفائدة الدولية.

فإذا ما عملوا على تراكم عجز مالي ضخم فيتعين عليهم أن يرفعوا الضرائب وأن يقلصوا الإنفاق، وأن يمتصوا فائض السيولة في أقرب وقت ممكن.

وهنا يستنتج مايهيو أن الأسواق الثانوية الجديدة تعمل على زيادة السيولة النقدية، وتحسين جودة المعلومات المرتبطة بالأسواق المالية القائمة.

ونتيجة لهذا فإنها تعجز عن تقديم الضمان لحاملي السندات بأن السيولة النقدية سوف تكون متاحة للسداد لهم عند الاستحقاق.

وعلى النقيض مما حدث معيوكوس، فإن تلك المطالبات لا تتجاوز السيولة النقدية التي تمتلكها الشركة وبالتالي لا تشكل تهديدا لوجودها.

ومن غير الممكن أن تنفد السيولة لدى الدول، لأن البنك المركزي الأوروبي قادر دوما على توفير المزيد من الأموال النقدية.

وفي الصين، على عكس الوضع في البلدان المتقدمة، غالبا ما تكون السياسة النقدية وسياسة التعقيم واحدة. وتعتمد درجة توسع السياسة النقدية على درجة تعقيم السيولة التي خلقها التدخل في سوق العملة.

ومن الواضح أن هذا هو اعتقاد البنك المركزي الأوروبي، الذي يضخ مئات المليارات من اليورو إلى النظام المصرفي لضمان السيولة النقدية.

ويعمل برنامج المعاملات النقدية الصريحة على كسر دورة السيولة المتقلبة الناجمة عن النقص المزمن في الضمانات المصرفية وآلية التحويل المالي المحدودة.

وفي حالة صندوق النقد الدولي، فإن تمويل مثل هذه السيولة النقدية قد يعتمد على إصدار حقوق السحب الخاصة لمواجهة التقلبات الدورية.

وهنا يستنتج مايهيو أن الأسواق الثانوية الجديدة تعمل على زيادة السيولة النقدية، وتحسين جودة المعلومات المرتبطة بالأسواق المالية القائمة. ومما لا شك فيه أن توفر السيولة وجودة المعلومات من العناصر التي تحرك النمو الاقتصادي.

ومن حسن الحظ أن الإجراءات الحاسمة التي اتخذتها السلطات النقدية في البلدان المتقدمة ـ بما في ذلك توفير كميات لم يسبق لها مثيل من السيولة النقدية ـ نجحت في منع الانهيار المالي الكامل.

تضمنت تصرفات بنك الاحتياطي الفيدرالي ما أسماه محافظ البنك السابق لاري ماير أدوات السيولة ، في مقابل السياسة النقدية القائمة على سعر الفائدة.

ويمثل ذلك انخفاضا طفيفا في السيولة يرجع أساسا إلى زيادة التدفقات النقدية إلى الخارج بالنسبة للأداء وإلى الزيادة في مستوى الاحتياطي التشغيلي.

ولم تكن هناك آليات وقائية لمنع فائض السيولة العالمية من النمو. وحين اجتمع ذلك مع الأخطاء التنظيمية الفادحة التي ارتكبتها الولايات المتحدة فلم تكن هناك آليات لمنع هذا الفائض من السيولة من خلق فقاعة ازدهار هائلة في مجال الإسكان ثم انهيار تلك الفقاعة بعد ذلك.

إن الصندوق لا يملك أداة تسمح له بتقديم السيولة النقدية في هيئة قروض قصيرة الأجل للأسواق الناشئة التي تواجه تقلبا في رأس المال.

كائن فائض

إن السيولة النقدية لدى أي شركة ليست المصدر الوحيد لقدرة الإنفاق الضخمة المختزنة. فالأسر الغنية تحتفظ أيضا بموارد ضخمة يمكن استخدامها لدعم الاستهلاك والاستثمار.

ما أريد أن أشير إليه هنا هو أن إدي وأمثاله ربما نجحوا، في بيئة السيولة النقدية الهائلة والمكسب السريع، في جمع الأموال بأساليب مشابهة.

وفي استجابة لهذه الأزمة، سعى الأسيويون إلى تأسيس صندوق نقد آسيوي لمساعدة أي بلد تضربه الأزمة من خلال تزويده بمساعدات ضخمة من السيولة النقدية.

وهذا من شأنه أن يقوض من فاعلية السياسة النقدية على الرغم من الجهود الجريئة المبتكرة التي يبذلها بنك اليابان لضخ السيولة إلى شرايين الاقتصاد.

وتدعم مثل هذه العلاقات المؤسسة بتخصيص تمويل يستند إلى توقعات المدى البعيد لإيرادات مبيعات الشركة عوضا عن حل مشاكل تدفقات السيولة النقدية القصيرة المدى.

هناك دور مهم تضطلع به البنوك المركزية ويتلخص في توفير السيولة النقدية للبنوك المعسرة في أوقات الذعر، وحين ينضب معين كافة الموارد الأخرى لرأس المال.

والمشكلة أن أهل السياسة في أوروبا أصبحوا ينظرون على نحو متزايد إلى الفائض في السيولة النقدية والإصلاح الاقتصادي على اعتبار أن كلا منهما يصلح كبديل للآخر.

فرغم مبادرة هذه البنوك إلى ضخ السيولة النقدية إلا أن توابع الأزمة المالية كانت سببا في استبعاد خطر الانزلاق إلى حلقة مفرغة من ارتفاع الأسعار والأجور.

كان تقييم سوق البورصة الروسية يبدو جذابا بوضوح، ولكن المستثمرين الأجانب لاذوا بالفرار بسبب المعاملة التعسفية التي استقبلهم بها بوتن ، بينما افتقد المستثمرون الروس السيولة النقدية.

كان كينيز مهموما بشأن احتمالات الوقوع في فخ السيولة ـ عجز السلطات النقدية عن إحداث زيادة في المعروض من الائتمان من أجل رفع مستوى النشاط الاقتصادي.

ذلك أن حقوق السحب الخاصة تمثل في المقام الأول السيولة النقدية، ولا يمكن تخصيصها إلا في حالة وجود حاجة عالمية ، وهو ما يصعب إثباته الآن نظرا للسيولة النقدية العالية و سهولة الشروط التي تتعامل بها أسواق رأس المال العالمية.

ولقد بادر البنك المركزي الأوروبي إلى مد خطوط الإنقاذ النقدية التي وفرت السيولة اللازمة للنظام المالي وساعدت الحكومة في إنهاء أزمة الثقة الناجمة عن انهيار النظام المصرفي.

وما حدث بعد ذلك بالطبع هو أن قيمة الدولار تعززت بشكل حاد، وذلك بفضل اندفاع المستثمرين اليائسين في طلب السيولة النقدية إلى شراء سندات خزانة الولايات المتحدة.

وثانيا ، هناك موجة هائلة من السيولة، التي أحدثتها السياسات النقدية المتساهلة، والتي تلاحق الأصول، بما في ذلك السلع الأساسية، والتي قد تؤدي في النهاية إلى تفاقم التضخم.

وعلاوة على ذلك فإن قسما ضئيلا من السيولة الناجمة عن السياسة النقدية غير التقليدية تم توجيهه نحو الأسر والشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم التي تولد أغلب الوظائف الجديدة.

وبوسع البنك الجديد أن يقدم مساهمات كبيرة في ضمان صحة الاقتصاد العالمي من خلال تيسير الانتقال إلى أقطاب جديدة للنمو والطلب، والمساعدة في إعادة التوازن إلى المدخرات والاستثمارات العالمية، وتوجيه فائض السيولة إلى استخدامات منتجة.

على هذا، ورغم أن السيولة النقدية الإضافية التي ضخها بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى النظام المالي ربما منعت الانهيار الكامل، إلا أنها لن تؤدي إلى تحفيز الاستهلاك أو الاستثمار.