خفض العجز الحكومي ببيعه على المكشوف

إن تقليل المخزون من سهم ما أمر صعب ومحفوف بالمخاطر وهو صعب لأن اقتراض الأسهم ليس بالأمر السهل، وهو محفوف بالمخاطر لأن تقليل المعروض يشتمل على جانب إيجابي محدود ولكن جانبه السلبي لا حدود له.

لندن ـ إن البيع على المكشوف تكتيك معروف بين خبراء المال.

ويتعين على أحزاب المعارضة أن تمتنع عن بيع حكوماتها سياسيا على المكشوف في نفس الوقت الذي تبيعها فيه الأسواق ماليا.

والآن تعرض أسواق تداول عقود مقايضة العجز عن سداد الائتمان وسيلة مريحة لتقصير زمن السندات، غير أن مخاطر مكافآت عدم التماثل تعمل في الاتجاه المعاكس.

ولكن هذا لا ينفي أن بعض الحكومات كانت تعيش بما يتجاوز قدراتها، وأن بيع ديون هذه الحكومات على المكشوف ي ع د الوسيلة التي تحاسبها بها الأسواق المالية على فعلتها.

ذلك أن تقصير السندات من خلال شراء عقد مقايضة العجز عن سداد الائتمان يحمل في طياته قدرا محدودا من المجازفة ولكن احتمالات ربحيته غير محدودة، في حين أن بيع عقود مقايضة العجز عن سداد الائتمان يعرض أرباحا محدودة وقدرا غير محدود من المجازفة.

في تسعينيات القرن العشرين، كان الاحتفاظ بأسهم في شركات لا تتبني مثل هذه التدابير الراسخة أو تطبق القليل منها، وبيع أسهم الشركات التي تتبنى الكثير من هذه التدابير على المكشوف، ليشكل تفوقا في الأداء نسبة إلى السوق.

لندن ـ إن البيع على المكشوف تكتيك معروف بين خبراء المال. وهو يعني المراهنة على أصل ما بأموال مقترضة على أمل تحقيق ربح عندما تنخفض قيمته.

وللتعبير عن رأي سلبي عن طريق سوق سندات مقايضة العجز عن سداد الائتمان فإن المستثمرين لا يحتاجون إلى البحث عنأوراق مالية يقترضونها (وهو شرط أساسي لتقليل العرض)، وهم لا يجازفون إلا بقسط محدود، في حين تتاح لهم الفرصة لكسب عدة إضعاف ذلك القسط.