التيسير الكمي وانتعاش الاقتصاد الأميركي

ولكن ت رى هل تتمكن هذه الاقتصادات من الارتداد إلى الانتعاش ذاتيا

وحتى الدائنين السابقين استفادوا من هذا الارتداد إلى الانتعاش.

ولكن احتمالات الانتعاش الأوسع نطاقا غير واردة في الوقت الحالي.

ذلك أن أميركا تتسم بخواص فريدة ـ وبصورة خاصة قدرتها على النهوض بعد التعثر.

ولم نقم بصد الهجوم، فسيحصلون على الموقع

وآخرون ـ وأنا من بينهم ـ عجزوا عن توقع حجم ومدى التعافي.

ويقول بعض المحللين ampquot كلما كانت السقطة أعنف كلما كان الارتداد أقوىampquot .

وبالخصوص، يجب التأكد من تمكن كتل اختبار الصدمة من الارتداد بعد الصدم.

فهذا من شأنه أن يدفع أسعار الفائدة إلى الانخفاض، وأن يقود الاقتصاد إلى الانتعاش.

و إذا لم نقم بذلك، سيقوم الفريق الآخر بالهجوم

فإذا ما عادت الأسعار إلى الارتفاع فلسوف يمجد بوتن وحاشيته أنفسهم بسبب حكمتهم.

أريدهم أن يكونوا قادرين على التراجع في كلا الطرفين أيضا .

هذا أسوء بكثير... إن تهورك بالتأكيد... سيرتد عليك.

وكثير منكم الآن قد قرأ في الأخبار مؤخرا كيف ينظر الناس إلي الصين لتقود التعافي الإقتصادي , ليس فقط في آسيا , لكن ربما لكل العالم .

ولعل هذا النوع من التفكير يلعب دورا في الانتعاش الأخير الذي شهدته أسعار المساكن.

فعلى الرغم من انخفاض أسعار المساكن بشكل حاد بالفعل، فإنها لم تشهد انتعاشا ملموسا حتى الآن.

عندما يحدث هذا, اتصل بى فانا خبير بأعادتها لحالتها الطبيعية

والواقع أن الارتداد الحاد الذي سجلته الأرجنتين نحو التعافي كان سببا في توليد قدر ضخم من الاحتياطيات الأجنبية لدى البلاد.

ونتيجة لهذا توقف الانزلاق، وكان التحسن أسرع من توقعات المتكهنين.

إن هذا الثبات المدهش راجع إلى ما يطلق عليه خبراء الاقتصاد تأثير الارتداد .

والواقع أن الانتعاش الألماني كان قويا في البداية لأن التجارة العالمية ارتفعت بسرعة بعد انخفاض حاد.

ولقد شهدنا ارتدادا كبيرا عن القاع الذي بلغته أسواق الأوراق المالية العالمية في عام 2009.

ولكن على الرغم من الحوافز المالية والنقدية الواسعة النطاق، فإن هذه الاقتصادات لم تشهد أي انتعاش اقتصادي كبير.

يجب أن أزور ايفون، قد أستفيد من خيبتها.

أم يريدون كيدا بك ليهلكوك في دار الندوة فالذين كفروا هم المكيدون المغلوبون المهلكون فحفظه الله منهم ثم أهلكهم ببدر .

بل يريدون برسول الله وبالمؤمنين مكر ا ، فالذين كفروا يرجع كيدهم ومكرهم على أنفسهم .

وبوسعنا أن نعزو هذا في الأساس إلى الثلاثين بالمائة الأخرى، وبخاصة للصادرات القوية وانتعاش الإنفاق الرأسمالي التجاري.

فهي تتمتع بقدرة فريدة على استرداد عافيتها، كما أنها تتحكم في موارد عسكرية، وفكرية، واقتصادية، وسياسية لا نظير لها.

ويبدو أن تحسن الوضع الاقتصادي والبيئة السياسية العامة كان العامل الرئيسي وراء هذا النهوض.

ومن غير المستغرب أن يحدث ارتداد مؤقت بعد مثل هذه السقطة العنيفة، ولقد ظل الناتج الألماني أدنى من مستويات ما قبل الأزمة.

فالأثر الاقتصادي الهائل للسونامي على بلدي فادح وغير متناسب، إلى حد يصعب علينا معه الانتعاش بسهولة.

ورغم التقديرات الأولية التي تشير إلى حدوث زيادة طفيفة في الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول من عام 2005، فإن الحالة في منتصف العام لا تزال مؤقتة.

وبالرجوع إلى تاريخ أبعد قليلا ، فقد شهد المؤشر هبوطا هائلا في يوم واحد، بلغ 3.5 ، وذلك في السابع والعشرين من فبراير شباط 2007، ولم يسجل أي صعود حاد في تلك الفترة.

إن الارتفاع الكامل للناتج المحلي الإجمالي سوف يجمع بين الانتعاش الدوري الذي سوف تبلغ نسبته 1,2 سنويا وبين الزيادة المحتملة في الناتج المحلي الإجمالي القائم على التشغيل الكامل للعمالة.

وحين ننظر إلى الأمر الآن فسوف يتبين لنا أن تقلبات أسعار الصرف هذه كانت تعكس الانهيار الأولي والانتعاش اللاحق في التجارة العالمية، الأمر الذي ساعد في التخفيف من ح دة الركود.

على سبيل المثال، كان انتعاش النمو يدعم التوقعات بأن الدول الواقعة على أطراف أوروبا لن تلجأ إلى إعادة هيكلة ديونها السيادية أو التخلص منها بالتضخم.

صحيح أن التوسع المالي المنسق (5 تريليون دولار أميركي) من جانب الحكومات الرائدة على مستوى العالم نجح في وقف الانحدار، ولكنه فشل في جلب انتعاشة صحية.

ولكن دورة الانحدار هذه المرة لم تكن راجعة إلى أسعار فائدة أعلى، لذا فلم يفلح خفض أسعار الفائدة في إحداث تعافي قوي.

بالو ألتو ـ كانت العلامات المبكرة لانتعاش التصنيع، والتي أثبتت قوتها في آسيا بالفعل، سببا في بث الأمل في التعافي ولو بدرجة متواضعة من الركود العميق الذي يشهده العالم اليوم.

ولكن لا شك لدينا في أن أمريكا والمتضررين، سوف ينهضون من تلك المأساة الكبيرة بفضل القدرة التي يتصف بها الأمريكيون.

على سبيل المثال، قد ينتعش الطلب على السلع الاستثمارية، وخاصة في بعض القطاعات المتضررة بشدة، بعد أن يتسبب الركود في تحويل رأس المال المادي إلى أداة عتيقة تكنولوجيا .

وعلى الصعيد الداخلي، فإن هناك دﻻئل مشجعة فيما يتعلق باحتمال حدوث انتعاش في الزراعة، مع التنبؤ بحدوث انتعاش كبير بالنسبة للجنوب اﻻفريقي بعد الجفاف الشديد الذي تعرضت له المنطقة في عام ١٩٩٢.

وإذا ما أرادت صناديق الثروة السيادية أن تدخل في الشركات المتعطشة إلى رأس المال وأن تبقيها طافية على أمل استردادها لعافيتها بقوة لاحقا ، فلابد من السماح لها بذلك.

وتظل أوروبا لاعبا كبيرا في عالم الاقتصاد والتجارة ــ لاعبا قد يسترد لياقته في أي لحظة، وخاصة الآن بعد أن تمكنت ولو جزئيا من تجاوز أزمتها الشاملة.