والخطر الأعظم الذي يهدد حاملي السندات الآن هو أن يرتفع معدل التضخم مرة أخرى، فيتسبب هذا في دفع أسعار الفائدة على السندات الطويلة الأجل إلى الارتفاع.	The greatest risk to bond holders is that inflation will rise again, pushing up the interest rate on long term bonds.
ولقد توقفت الأسواق منذ فترة طويلة عن شراء السندات التي تصدرها اليونان وأيرلندا والبرتغال، وقد تتوقف قريبا عن شراء السندات التي تصدرها إيطاليا وأسبانيا ـ أو قد لا تشتريها إلا بأسعار فائدة باهظة.	Markets long ago stopped buying bonds issued by Greece, Ireland, and Portugal, and might soon stop buying paper issued by Italy and Spain or do so only at prohibitive interest rates.
فضلا عن ذلك فإن أسواق السندات سوف تكون أكثر توترا ، وهذا يعني أقساط فائدة أعلى، وهو ما من شأنه أن يزيد من حجم العجز.	And the bond markets will be much more nervous, meaning higher interest payments, which will widen the deficit further.
ونتيجة لهذا فقد اشترى بنك الاحتياطي الفيدرالي كمية هائلة من السندات دون التسبب في ارتفاع المخزون من المال ـ وبالتالي معدل التضخم.	As a result, the Fed has bought a massive amount of bonds without causing the stock of money and thus the rate of inflation to rise.
ولأن الناس يقايضون السندات في مقابل السلع، والنقد، والأسهم، فإن أسعار الديون الحكومية هي معدل التضخم، وسعر الفائدة الاسمية، ومستوى سوق الأوراق المالية.	And, because people trade bonds for commodities, cash, and stocks, the prices of government debt are the rate of inflation, the nominal interest rate, and the level of the stock market.
فبوسعها على سبيل المثال أن تعرض بعض الحوافز في هيئة سعر فائدة ما بين 3 إلى 4 على السندات، بل وبوسعها حتى أن تجعلها معفاة من الضرائب في نهاية المطاف.	They could, for example, offer an incentive in the form of a 3 4 interest rate on bonds, and even make them tax free eventually.
وسوف تعود الثقة تدريجيا، وتنخفض العائدات على السندات المستحقة، ولن تتحمل البنوك بعد ذلك العقاب لاحتفاظها بسندات الحكومة الإيطالية، وسوف تستعيد إيطاليا تدريجيا القدرة على الوصول إلى الأسواق بأسعار فائدة معقولة.	Confidence would gradually return, yields on outstanding bonds would decline, banks would no longer be penalized for owning Italian government bonds, and Italy would gradually regain access to the market at more reasonable interest rates.
وهو واحد من أنجع تقنيات تحليل الكلام، وإحدى الطرق الأكثر فائدة لترميز كلام ذي نوعية جيدة في معدل بت منخفض، ويقدم تقديرات عالية الدقة لمعلمات الكلام.	It is one of the most powerful speech analysis techniques, and one of the most useful methods for encoding good quality speech at a low bit rate and provides extremely accurate estimates of speech parameters.
معركة السندات	The Battle of the Bonds
لكن بدون فائدة.	I had no luck.
وتحتفظ البنوك حاليا بأكثر من 700 مليار يورو من السيولة الفائضة في البنك المركزي الأوروبي، وتكسب فقط ربع فائدة مقدارها 1 . وهذا من شأنه أن يضمن سوقا كبيرة وجاهزة لاستقبال السندات بفائدة 1 أو أقل.	Banks are currently holding more than 700 billion of surplus liquidity at the ECB, earning only one quarter of 1 interest. This assures a large and ready market for the bills at 1 or less.
والفارق الضئيل الحالي بين سعر الفائدة الحقيقي على مثل هذه السندات (2,1 على السندات التي يمتد أمدها ثلاثين عاما ) وسعر الفائدة الاسمي على سندات الخزانة التقليدية التي يمتد أمدها ثلاثين عاما (4,6 ) يعني ضمنا أن السوق يتوقع معدل تضخم لا يتجاوز 2,5 على مدى العقود الثلاثة المقبلة.	The current small difference between the real interest rate on such bonds (2.1 for 30 year bonds) and the nominal interest rate on conventional 30 year Treasury bonds (now 4.6 ) implies that the market expects only about 2.5 inflation over the next three decades.
ويشمل الإقراض عن طريق السندات مجموعات متنوعة من حائزي السندات، بمن فيهم المقيمون المحليون، ويمكن إصدار هذه السندات بمقتضى ن ظم قانونية مختلفة.	Bond lending involves diversified groups of bond holders, including domestic residents, and can be issued under different jurisdictions.
وهم يدعمون حجتهم بأن العجز لا يمثل مشكلة عاجلة بالإشارة إلى أسعار الفائدة المنخفضة للغاية على الديون الحكومية الطويلة الأجل، بعائد 2 على سندات الخزانة لعشر سنوات وسعر فائدة حقيقي سلبي على السندات المحمية من التضخم.	They buttress their argument that the deficit is not an immediate problem by pointing to very low interest rates on long term government debt, with a 2 yield on the ten year Treasury bond and a negative real interest rate on Treasury inflation protected bonds (TIPS).
باء طرح السندات	Bond offering
وستتضمن السندات الجديدة من غير السندات التي يحكمها قانون الأرجنتين، بنودا للعمل الجماعي.	The new bonds, other than those governed by Argentine law, will include Collective Action Clauses (CACs).
كما تشجع سياسة أسعار الفائدة الأقرب إلى الصفر فقات الشراء بالاقتراض ــ الاستثمار الممول بالاستدانة في الأصول الخطرة ذات العائد الأعلى مثل السندات الحكومية والخاصة الأطول أجلا، والأسهم، والسلع الأساسية، وعملات البلدان التي تقدم أسعار فائدة مرتفعة.	Near zero policy rates encourage carry trades debt financed investment in higher yielding risky assets such as longer term government and private bonds, equities, commodities and currencies of countries with high interest rates.
أشجان سوق السندات الأميركية	America s Bond Market Blues
كما بلغت الفجوة بين عائدات السندات الألمانية وعائدات السندات الإيطالية واليونانية الآن مستويات غير مسبوقة.	Italy and Greece, in particular, face serious debt issues amid financial market concerns about the possibility of default or their leaving the euro zone.
لا فائدة، عدت إلى المنزل	No use, went home.
لا فائدة من عذر كهذا.	It is no use making an excuse like that.
بزيادة المساهمين تزيد فائدة تتويبا!	The more contributors there are, the more useful Tatoeba will become!
لا توجد وظيفة بدون فائدة.	There's no job without benefit.
الكلام مع توم بلا فائدة.	It's useless to talk to Tom.
إنها فقط ضارة وبدون فائدة.	This is just pointless and detrimental.
ورغم أن القروض من بنك التنمية الصيني كانت بأسعار فائدة أعلى من آليات الإقراض الغربية التقليدية، فإنها أيضا تأتي في ظل قيود أقل على السياسات، الأمر الذي سمح لفنزويلا بالهروب من غضب حاملي السندات ــ على الأقل حتى الآن.	Loans from the China Development Bank carry higher interest rates than the West s traditional lending mechanisms, but they also come with fewer restrictions on policy, and allowed Venezuela to escape the worst of the bondholders wrath at least so far.
والواقع أن إصدار السندات غير المرغوبة العالية المخاطر في ظل اتفاقيات فضفاضة وأسعار فائدة بالغة الانخفاض آخذ في الزيادة ولقد بلغت سوق الأوراق المالية ارتفاعات جديدة، على الرغم من تباطؤ النمو والأموال تتدفق على الأسواق الناشئة ذات العائد المرتفع.	The issuance of risky junk bonds under loose covenants and with excessively low interest rates is increasing the stock market is reaching new highs, despite the growth slowdown and money is flowing to high yielding emerging markets.
على سبيل المثال، تعطي السندات الحكومية ذات العشر سنوات في اليونان وأيرلندا الآن ما يقرب من نقطة نسبية كاملة أعلى من معدل سندات مشابهة في ألمانيا، وفي إيطاليا يكاد يكون المعدل بنفس الارتفاع.	Ten year government bonds in Greece and Ireland, for example, now pay nearly a full percentage point above the rate on comparable German bonds, and Italy s rate is almost as high.
ولأن معدل التضخم أيضا 2 ، فإن هذا يعني سعر فائدة حقيقي سلبي، وهو ما يؤكده سعر الفائدة على سندات الخزانة المحمية ضد التضخم لعشر سنوات 0,6 )، والتي تعدل سعر الفائدة والدفعات الأساسية وفقا للتضخم.	Because the inflation rate is also about 2 , this implies a negative real interest rate, which is confirmed by the interest rate of 0.6 on ten year Treasury Inflation Protected Securities (TIPS), which adjust interest and principal payments for inflation.
لذا فإن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي يسعى إلى حمل البنك على تعزيز هذا التدفق من خلال تغيير المزيج من الأصول التي يمتلكها القطاع الخاص من خلال شراء السندات الحكومية التي تدفع فائدة في مقابل النقود التي لا تعود بفائدة.	Thus, US Federal Reserve Chairman Ben Bernanke is moving to have the Fed boost that flow by changing the mix of privately held assets as it buys government bonds that pay interest in exchange for cash that does not.
والواقع أن حتى خطر عدم الحصول على أي شيء لن يضمن ارتداد حاملي السندات إلى السندات القديمة.	Indeed, not even the risk of receiving nothing ensures that bondholders will not revert to the old bonds.
ومن بين أهداف المبادرة الآسيوية لسوق السندات() زيادة خيارات تمويل السندات بالنسبة للشركات الأصغر حجما في آسيا.	For example, the Republic of Korea has undertaken measures to encourage the issuance of bonds by SMEs.10 One objective of the Asian bond market initiative11 is to increase bond financing options for smaller companies in Asia.
فأولا، يمكنهم توضيح شروط فقرة الخطين المتساويين، بحيث تحدد بوضوح ضمان المعاملة المتماثلة لحاملي السندات القائمين، وليس حاملي السندات القائمين وحاملي السندات السابقين لهم والذين تم سداد مطالباتهم بالفعل.	First, they could clarify the pari passu clause, specifying that it guaranteed comparable treatment for existing bondholders, not for existing bondholders and earlier bondholders whose claims were already extinguished.
لا فائدة من المحاولة معك حقا .	You really are hopeless.
فحتى لو دفعت اليونان سعر فائدة مماثلا للسعر الذي تدفعه ألمانيا، فسوف تظل مضطرة على جمع فائض أولي لا يقل عن 2 من الناتج المحلي الإجمالي ـ وهو معدل ضخم للغاية، وبعيد عن عجز اليوم.	Even with German level interest rates, Greece would have to run a primary surplus of at least 2 of GDP still quite large, and far from today s deficit.
إن إضافة السندات السيادية المشروطة القابلة للتحويل إلى السندات الحكومية سوف تتطلب حل مجموعة من المشاكل التقنية أولا.	Adding cocos to government bonds will require solving a host of technical problems.
والواقع أن سعر الفائدة على السندات المحمية ضد التضخم أصبحت الآن 0.5 ، حتى السندات المستحقة بعد خمس سنوات!	Indeed, the interest rate on inflation protected bonds has now become 0.5 , even for a five year maturity!
ويعمل ارتفاع قيمة الين على زيادة العائد على السندات اليابانية نسبة إلى العائد على السندات المقومة بعملات أخرى.	The yen s rising value raises the yield on Japanese bonds relative to the yield on bonds denominated in other currencies.
وعند إصدار السندات، تستثمر الأمم المتحدة عوائد السندات في حساب صندوق لمشاريع التعمير يتم استثماره خلال فترة التشييد.	Upon the issuance of the bonds, the United Nations would invest the bond proceeds in a project construction fund account to be invested over the period of construction.
وفي ظل الشيخوخة السكانية وتقلص عدد السكان فسوف يتقاعد المزيد من الناس ويشرعون في بيع هذه السندات الحكومية التي يقبلون على شرائها الآن. وعند نقطة معينة فسوف تجد اليابان نفسها في مواجهة تراجيديا إغريقية حين تبدأ السوق في تقادي أسعار فائدة أعلى كثيرا .	As the population ages and shrinks, more people will retire and start selling those government bonds that they are now lapping up. At some point, Japan will face its own Greek tragedy as the market charges sharply higher interest rates.
بيد أن أسواق السندات تريد المزيد.	But the bond markets want more.
هل يتعين علينا إنقاذ حملة السندات	Should Bondholders be Bailed Out?
أما السندات الحكومية فلا ترتبط بتعهدات.	Government bonds, on the other hand, have no covenants.
وبدأت الاضطرابات في أسواق السندات تنحسر.	Turmoil in bond markets began to abate.
جيم الآليات المالية المرتبطة بتقديم السندات	C. Financial mechanisms associated with a bond offering

عمليات البحث ذات الصلة : فائدة السندات - السندات فائدة - معدل فائدة - معدل فائدة - معدل السندات - فائدة السندات الإيرادات - معدل فائدة تنافسية - معدل فائدة متغير - العائمة السندات معدل - السندات التي تحمل فائدة - السندات السندات - فائدة

عرض هذه الصفحة باللغة العربية