ولكن هناك ما لا يقل عن أربعة مخاطر سلبية من المرجح أن تتحقق هذا العام، فتقوض النمو العالمي وتؤثر سلبيا في نهاية المطاف على ثقة المستثمرين وتقييم السوق للأصول الخطرة.

وهذا يعني أن السوق تجتذب أيضا المستثمرين غير المهتمين بالسلع الأساسية، والمهتمين فقط بتحقيق الربح من المضاربة.

قد يتصور المرء أن أسعار السوق لابد وأن تكون متقلبة مع محاولة المستثمرين استيعاب مغزى تقلب المكاسب.

ونتيجة لهذا فإن أي اندفاع مجنون إلى الخروج من ق ب ل المستثمرين لم يعد من الممكن أن يتسبب في انهيار السوق المالية الأوروبية.

ما زال هناك العديد من الأسباب الوجيهة التي من شأنها أن تحمل المستثمرين على المجازفة بالدخول إلى السوق الأفريقية الحدودية.

وقد حافظ البنك المركزي عملة مستقرة من خلال التدخل المباشر في السوق، فضلا عن انخفاض معدلات التضخم، ونجح في الحفاظ على ثقة المستثمرين في الديون.

والحقيقة أن أغلب المستثمرين المحترفين انتقدوا هذه الاختبارات بشدة باعتبارها غير نزيهة رغم الفوائد التي عادت على حيازاتهم نتيجة لارتفاع السوق.

وذلك لأن أغلب المستثمرين يبالغون في التفاعل مع العائدات السابقة، فيحولون أموالهم من مكان إلى آخر في محاولة غير مجدية لتوجيهها إلى المديرين القادرين على التغلب على السوق.

ويمكن تحقيق ذلك بمساعدة المستثمرين وكبار المسؤولين التنفيذيين في القطاع الخاص، وأعضاء الاتفاق العالمي الذي شكله الأمين العام.

ونتيجة لهذا فإن المستثمرين الآن يقدرون قيمة الشريك العام القوي أكثر من أي وقت مضى.

وأدى التحول إلى اقتصاد السوق إلى تغيير طبيعة عمل المرأة في القطاع العام.

نوتيلا هي من منتجات شركة فيريرو الإيطالية، وقد ظهرت في السوق في العام 1963.

ولكن في 2007 وعندما كان الرهن العقاري في ذروته وكل تلك الانظمة الاقتصادية تزداد تعقيدا رأينا نحن ان لا نستثمر على الاطلاق في السوق على عكس تصرفات بعض المستثمرين المتهورين

وهذه الاستثمارات القائمة على المضاربة من الممكن أن تؤدي إلى تعزيز الميول ودفع أسعار العقود الآجلة بعيدا عن توازن السوق، وخاصة إذا فعل العديد من المستثمرين نفس الشيء أو إذا كان المستثمرون يمتلكون المال الكافي للتأثير على السوق.

كان العالم يريد صورة دقيقة لقيمة البنوك من خلال تقييمها طبقا لقيمتها الحقيقية في السوق من أجل إرشاد المستثمرين فيما يتصل بالقدر الذي يحتاجون إليه من رأس المال الجديد.

وكان عجز اليونان بحكم الأمر الواقع عن سداد ديونها في وقت سابق من هذا العام سببا في إنهاء شعور المستثمرين بالارتياح.

ذلك أن أسعار الفائدة القصيرة الأمد في السوق سوف تهبط، ولكن مع بدء المستثمرين في إدراك العواقب التضخمية المترتبة على السياسة النقدية المتساهلة فمن المحتم أن ترتفع أسعار الفائدة الأطول أمدا.

ولقد عمل هذا على حماية المستثمرين من البيع العام بأسعار بخسة وتخفيف مدى تعرضهم لمخاطر غير طبيعية.

ورغم أن المستثمرين المسؤولين اجتماعيا قادرون على إرساء الأساس للمستثمرين التجاريين، فمن الواجب عليهم أيضا أن يعملوا في انسجام تام مع السلطات الحكومية من أجل ضمان عمل أنظمة السوق على النحو اللائق.

ولكن في شهر مايو أيار 2007 اختار 48 فقط من المستثمرين الصناعيين و59 من المستثمرين الأفراد نفس الإجابة، الارتفاع .

ويتزايد اهتمام المستثمرين الجدد في الوقت الحالي، وقام بعض المستثمرين الذين بدأوا نشاطهم قبل عام 1998 بزيادة طاقتهم زيادة جوهرية.

ولكن ماذا عن المستثمرين الذين يتبعون الميول، أو هؤلاء الذين يتمتعون بسلطة في السوق الواقع أن المستثمر قد ينجذب في الأمد القصير بفعل زيادة سعر إحدى السلع، رغم أن السعر لا يستند إلى أي من البيانات الأساسية.

ولن يكون في هذا طمأنة للمستهلكين أو المستثمرين.

ثانيا ، تتشابه مواقف الرأي العام نحو نظام السوق الاجتماعية في كل من أوروبا الشرقية والغربية إلى حد لافت للنظر.

وكان هذا النوع من الاقتراض جذابا بصورة خاصة مع استمرار أسعار الأصول (الإسكان والسندات) في الارتفاع، وبقاء أسعار الفائدة عند معدلات منخفضة، ونجاح أجيال من المبدعين في السوق المالية في إقناع المستثمرين بأنهم باتوا قادرين على التحكم في مقتضيات المجازفة.

على سبيل المثال، إذا كانت البنية الأساسية في بلدك رديئة، أو كانت السياسات المحلية التي ينتهجه سببا في منع المستثمرين من الاستجابة للفرص المتاحة في السوق (مثل القيود الخانقة المفروضة على التراخيص في جنوب آسيا)، فلن ترى أية نتائج إيجابية.

وأفضل أمل بالنسبة لأغلب الكوريين الشماليين يتلخص في اقتصاد السوق السري الذي يسد الفجوات في اقتصاد الدولة الموجه ونظام التوزيع العام.

فضلا عن ذلك فإن البرتغال تبدو في نظر العديد من المستثمرين، بسبب توقعات نموها الهزيلة ومدخراتها المحلية غير الكافية لتمويل عجز القطاع العام، تبدو أشبه باليونان.

فإذا ما علمنا أن كل هذا كان متوقعا، وأن المستثمرين الأجانب سوف يصبحون الآن أكثر تحفظا في دخول السوق، فسوف يتبين لنا بوضوح أن فرنانديز أقامت حساباتها على أن الفوائد السياسية تفوق التكاليف الاقتصادية المترتبة على قرارها.

ولنتأمل هنا وضع المستثمرين في سندات مؤسستي فاني وفريدي.

لا شك أن المستثمرين حريصون على التحوط في رهاناتهم.

فقد أعقب الصراع في جورجيا انحدارا حادا في ثقة المستثمرين.

بطبيعة الحال، سوف يقوم جزء من هذه الاستراتيجية على خلق حوافز السوق للتقنيات المنخفضة الانبعاثات، حتى يصبح بوسع المستثمرين أن يطوروا أفكارهم الخاصة مع توقعاتهم بالحصول على أرباح ضخمة إذا كانت هذه الأفكار ناجحة.

ولكن السوق التي ترتفع على الأنباء الطيبة والسيئة على حد سواء ليست سوقا مستقرة. بل إن موجات العزوف عن المجازفة ، عندما تتدهور مشاعر المستثمرين، من المرجح أن تعود إذا ساءت أخبار الاقتصاد وانخفضت الثقة في كفاءة صناع السياسات.

والمنطق هنا هو أن هذه الشروط سوف تضمن قدرة الدول على سداد ديونها، في حين يعمل برنامج المعاملات النقدية الصريحة على إعادة الثقة إلى السوق التي انهارت بسبب خوف المستثمرين من احتمالات خروج البلدان المعنية من منطقة اليورو.

ولقد نصح أنصار البنيوية الحكومات بتبني استراتيجية إحلال الواردات، بالاستعانة بتدخلات القطاع العام للتغلب على إخفاقات السوق .

وبتشجيع من انفعال المستثمرين ومؤشرات الاكتتاب المفرط، ذهب الضامنون إلى رفع سعر الاكتتاب العام الأولي إلى مستويات أعلى كثيرا من تلك التي اعتبروها معقولة في مستهل الأمر.

نيويورك ــ يتوقع خبراء الاقتصاد، بلا استثناء تقريبا، ارتفاع قيمة الدولار في عام 2015 ــ وهو التوقع الذي يدفع المستثمرين إلى المبالغة في المراهنة على هذا الارتفاع. ولكن قد يتبين لنا قريبا أن استراتيجية السوق هذه كانت بمثابة خطأ بالغ الضخامة.

وتدعم هذه النظرة الأبحاث التي أجرها رونالد جيلسون، وهنري هانسمان، وماريانا بارجندلر، والذين قاموا بتحليل الكيفية التي تمكنت بها السوق الجديدة في البرازيل ــ الجزء الجديد من سوق الأوراق المالية للاكتتابات العامة الأولية ــ من حماية المستثمرين في الشركات المدرجة حديثا.

ويساهم التفاوت الاقتصادي الناتج ــ والذي يرجع إلى السياسة بقدر ما يرجع إلى قوى السوق ــ في الضعف الاقتصادي العام اليوم.

لن يتسنى للدولة بدعوى السعي إلى تحقيق الصالح العام أن تفرض قواعد تحسين النسل قسرا في المجتمعات المتقدمة التي يحركها السوق.

ويردد العديد من المستثمرين رأي سوروس.

ولكن ليس كل المستثمرين قادرون على المتاجرة في المشتقات المالية.

وهي ثاني أكبر المستثمرين في الخارج بعد هونغ كونغ (الصين).

ريو دي جانيرو ــ منذ أواخر العام الماضي، كانت سلسلة من التطورات الإيجابية سببا في تعزيز ثقة المستثمرين ودفعهم إلى التكالب على الأصول الخطرة، بداية بالأسهم والسلع العالمية.